技术修正信号即将出现……黄金测试新阻力位，随后继续上涨

黄金上周表现强劲，受到美国联邦储备局降息预期的提振，在美国市场假期期间实现了超过2%的涨幅。在分析师预计自70年代以来最强年度表现的背景下，投资者密切关注美国制造业和就业数据，这些数据可能会影响年底中央银行的决策。

黄金技术面：警示信号显示动能放缓

黄金目前交易于每盎司4225.85美元，试图巩固此前从4205美元转变而来的强劲支撑，该水平由阻力转变为坚实的支撑区域。小时图显示短期内买盘占优，形成了逐步上升的高点和低点，但动能指标开始发出明确的警示信号。

相对强弱指数（RSI）已从超买区急剧回落，暗示可能进入调整阶段。另一指标MACD的动能逐渐减弱，线条趋于接近，柱状图收缩，预示当前的上涨浪可能结束，市场或进入盘整阶段。

美国经济数据：疲软支撑避险需求

美国ISM制造业指数为48.2点，低于预期的49点，连续第六个月收缩，仍低于50的扩张界限。这一制造业疲软反映新订单和产出下降，强化了经济放缓的预期。

此外，就业指标显示新增岗位低于预期，失业率略有上升。这些疲软数据推动市场将降息概率定价超过87%，预计将在12月会议中实现。

美元走软推动黄金上涨

美元指数下跌至99.43点，周跌幅达1.2%，为两周最低水平。美元走软直接增强了以美元计价的黄金的吸引力，尤其对持有其他货币的投资者而言。投资者清楚，美元疲软使黄金成为更具吸引力的投资选择，相比其他资产更具优势。

联邦储备立场：偏向宽松货币政策

美联储主席斯蒂芬·米勒宣布支持将利率下调25个基点，而非50个基点。这一声明将降息概率提升至87.6%，并直接推动金价上涨，黄金立即升至4249美元。美国银行确认，美联储几乎确定将降息，尽管此次降息可能是2025年的最后一次，但如果经济持续放缓，预计2026年上半年还会继续降息。

资金流动：黄金支持基金流入强劲

以黄金为基础的交易所基金（ETF）在上周净流入25吨，为数月来最大单周流入。这些资金主要来自亚洲央行的强劲买入，利用美元疲软增加储备。这类机构性资金流动反映出长期的投资意愿，而非短期投机行为。

价格水平：全球及地区行情

现货黄金价格为每盎司4225.91美元，过去一个月上涨6.19%，年内涨幅达58%。2025年12月合约上涨至4260.20美元。

在沙特阿拉伯，24克拉黄金的价格约为512里亚尔，较上周五的508.75里亚尔略有上涨。22克拉约为469里亚尔，21克拉为448里亚尔，盎司价格达15950里亚尔。

在阿联酋，24克拉黄金约为503迪拉姆，上涨0.5%；22克拉为446迪拉姆，21克拉为437迪拉姆。

在埃及，21克拉黄金价格升至5620 جنيه，较上周末的5570 جنيه上涨，24克拉为6430 جنيه。在科威特，24克拉黄金价格稳定在41.50第纳尔，21克拉为36.40第纳尔。在约旦，24克拉黄金升至97第纳尔，21克拉为85第纳尔。

数字资产与工业金属：市场动态变化

比特币下跌超过5%，至87688美元，最低至85638美元。以太坊下跌至4798美元，周跌幅8.66%；索拉纳跌至205.77美元。这些数字资产的剧烈波动促使部分流动资金流向黄金，作为规避系统性风险的可靠资产。

工业金属方面，白银上涨2.8%，至58美元/盎司，铂金升至1681美元，铜价升至每磅5.25美元，涨幅1.24%。

预期场景与关键水平

乐观场景：只要黄金保持在支持位4,205美元之上，短期内可能出现调整，然后重新上攻，目标为4275美元甚至更高。强势收盘站稳在4275美元以上，将开启向4300美元及以上的上行空间。

悲观场景：如果黄金未能稳固在4,205美元之上并跌破该水平，可能会进一步回调至4180-4160美元，显示卖方力量暂时占优。

关注水平：

• 阻力位：4250、4275、4300美元
• 支撑位：4205、4180-4160、4145美元