日元兑美元跌破155关口，欧日创两十年新高！日本政府何时出手？

日元贬值浪潮持续推高。截至11月13日，欧元/日元（EUR/JPY）已攀升至179.52，创下1999年欧元推出以来的历史新高。同期，美元/日元汇率也在不断走强，日元兑美元继续承压。这一系列数据背后，反映的是日本与美国经济政策的巨大分化。

政策信号释放，干预预期升温

变化来自两个方向。一方面，日本新任首相高市早苗近期表示，央行应谨慎推进加息计划，暗示货币紧缩节奏将放缓。另一方面，美国总统特朗普于12日晚签署临时拨款法案，结束了长达43天的联邦政府停摆，这将进一步推高美元。政策鹰鸽的对比，直接加剧了日元贬值压力。

日本财务大臣片山皋月随即在11月12日发出警告，指外汇市场出现"单边快速波动"。这一表述通常是官方干预的前奏。回顾历史，日本财务省在2022年和2024年日元大幅下跌时都曾直接入市干预，其中2024年的干预水平分别在日元兑美元155和161.7附近。

干预门槛成焦点，机构看法分化

不过，关于政府何时真正出手，市场机构的判断存在分歧。美国银行认为，日元兑美元需要测试到158水平，才会促发日本当局的实质性政策应对。高盛的预期更高，认为汇率达到161至162时，干预概率才会明显上升。

这种分化反映出两个现实：一是日本政府对干预的"窗口期"有明确认知；二是当前贬值幅度虽然创纪录，但仍未突破多数机构认为的"硬门槛"。

后市关键看两点

日元兑美元的未来走向，将主要取决于两个变量。首先是美国政府重启后公布的经济数据，这将直接影响美元强度。其次是11月下旬高市早苗宣布的经济刺激方案，新的财政政策可能成为扭转日元贬值局面的关键。

摩根大通和瑞穗证券的最新预测显示，到2025年12月底，美元/日元的目标价为156。这意味着日元兑美元可能还有进一步下行的空间，但距离政策干预的"红线"也越来越近。