Forex中的Swap是什么？为什么交易者必须重视它？

常被忽视的成本

当谈到交易成本时，大多数投资者通常会想到点差和佣金，但还有一种隐藏成本常被忽视，尤其是新手交易者——那就是Swap（隔夜利息），它可能每天只是一点点，但长时间累积下来却能悄无声息地侵蚀利润。

什么是Swap？

Swap (或在金融术语中称为“Overnight Interest”或“Rollover Fee”)，是持仓过夜的手续费。简单来说，就是交易者持仓超出市场交易时间段时产生的利息。

“Swap”一词源自“交换”，也可以理解为通过交换资产以利用不同利率差赚取利润。

Swap的真正来源是什么？

在外汇交易中，Swap的计算比想象中更复杂，因为它涉及到两个货币之间的“利率差”(Interest Rate Differential)。

当交易者开仓如EUR/USD时，实际上是在同时借入和借出货币：

• 买入EUR/USD：买入欧元，卖出（借入）美元
• 卖出EUR/USD：卖出（借入）欧元，买入（持有）美元

每个国家的主要货币都有自己的利率政策，欧元由欧洲央行（ECB）管理，美元由美联储（FED）管理。当交易者借入某一货币时，就需要支付该货币的利息；持有某一货币时，则应获得该货币的利息。

计算示例： 如果欧元年利率为4.0%，美元年利率为5.0%：

• 买入EUR/USD：获得欧元的4.0%，但支付美元的5.0% = 负1.0% (需支付Swap)
• 卖出EUR/USD：支付欧元的4.0%，但获得美元的5.0% = 1.0% (获得Swap)

为什么大多数交易者需要支付Swap？

实际上，做市商（(Broker)）是中间人，负责提供借贷便利，他们会在实际的Swap费率基础上加上自己的管理费(“差价”)，形成最终的Swap费率。

因此，虽然理论上Swap应根据利率差为正或为负，但实际上：

• 多头Swap（Buy）通常为负
• 空头Swap（Sell）有时为正，有时为负

这就是为什么多头和空头的Swap不完全相等的原因。

Swap的类型

正Swap (Positive Swap)：当买入资产的利率高于借入资产的利率时，交易者每天持仓都会获得资金。

负Swap (Negative Swap)：当利率相反时，交易者每天都要支付资金，这是最常见的情况。

3天Swap：交易者常忽略的问题

关于Swap计算，有一个有趣的点：通常每天只计算一次，但每周有一天会计算三倍。

为什么？ 因为外汇市场在周六和周日休市，但金融世界的利息每天都在流动。经纪商会将周六和周日的Swap合并到周中的某一天，通常是星期三的夜间。

技术原因：外汇市场的结算周期(Settlement)是在T+2(两个工作日后)，即持仓从周三跨到周四时，结算日落在周一（跨越周六日），因此需要在周三夜间计算三天的Swap。

如何在交易平台查找Swap信息

( 对于标准平台 )MT4, MT5(

1. 打开市场观察窗口
2. 右键点击目标资产
3. 选择“规格”或“Specification”
4. 查找“Swap Long”和“Swap Short”

数值以点数（Points）显示，需根据每点的价值转换成金额。

) 对于现代交易平台 新界面通常会以百分比(%)显示Swap，按百分比计算更方便。

计算Swap成本的方法

( 方法一：用点数计算

公式： Swap )金额( = )Swap Rate in Points( × )每点价值(

示例：

• 交易买入1手EUR/USD
• Swap Long = -8.5点
• 1点的价值：-8.5美元
• 3天的Swap：-8.5 × 3 = -25.5美元

) 方法二：用百分比计算

公式： Swap ###金额( = )持仓总价值### × (Swap百分比)

示例：

• 买入1手EUR/USD ###100,000单位(
• 当前价格1.0900
• Swap百分比为-0.008%/晚
• 持仓总价值：1 × 100,000 × 1.0900 = 109,000美元
• Swap费用：109,000 × (-0.008/100) = -8.72美元/晚

注意事项： Swap是基于持仓的总价值计算的，而非保证金金额。因此，高杠杆下，Swap成本变得尤为重要，可能会显著影响利润。

Swap带来的风险

利润侵蚀： 你可能赚30美元，但持仓3晚，若每天都支付Swap，可能会损失26美元，净利润只剩4美元。

杠杆风险： 在平稳市场中，负Swap会慢慢侵蚀保证金，可能导致被强制平仓。

累积压力： 持仓时间越长，Swap越多，市场波动缓慢时，可能出现“亏损但价格未变”的情况。

利用Swap获利的机会

)Carry Trade策略(

这是利用正Swap的经典策略：

• 借入低利率货币)如日元JPY或瑞士法郎CHF(

• 买入高利率货币)如澳元AUD、墨西哥比索MXN或土耳其里拉TRY（部分时期）$1

• 长期持仓，赚取每日正Swap

示例： 买入AUD/JPY，获得正Swap，但风险在于汇率变动。如果AUD/JPY大幅下跌，亏损可能超过累积的Swap利润。

无Swap账户

此类账户(通常称为“伊斯兰账户”)，不收取任何Swap费用，无论持仓时间多长。

适合：

• 持仓数天的Swing交易者
• 持仓数月的Position交易者
• 希望避免隐藏成本的交易者

**折中方案：**点差可能更宽，或收取固定管理费。

结论

Swap不仅仅是浮动的手续费，而是反映全球金融市场实际情况的成本。对不同交易者的影响取决于其交易风格：

• 短线交易者（Scalpers & Day Traders）：影响较小，因为不持仓过夜
• 波段交易者（Swing Traders）和持仓交易者（Position Traders）：应高度关注Swap，因为它会逐渐累积

选择透明的经纪商，合理规划交易策略，能帮助交易者避免被隐藏成本侵蚀利润。