交易中的掉期：交易者不应忽视的隐性成本

进入CFD或外汇市场，投资者通常关注价格差的利润，但还有一个重要的成本因素常被忽视，那就是隔夜利息 (Swap)，在金融术语中也称为“Overnight Interest”或“Rollover Fee”。理解隔夜利息的机制将帮助你更准确地计算实际成本并更聪明地规划交易。

什么是隔夜利息：持仓过夜的利息

当你持有订单过夜 (（在当天市场关闭后）)，你需要支付一种被称为隔夜利息的费用。这本身并不是一项费用，而是你所持仓的货币对或资产之间的利率差异 (Interest Rate Differential) 的反映。

外汇交易中的隔夜利息来源

当你交易货币对，比如EUR/USD，你实际上是在同时买入和卖出：

• 多头订单 (Buy) EUR/USD：你买入欧元 (，欧元的央行利率为4.0%/年（由欧洲央行ECB决定）)，同时借入美元 (，美元的央行利率为5.0%/年（由美联储FED决定）)，以支付
• 空头订单 (Sell) EUR/USD：你卖出欧元 (，借出欧元)，同时买入美元 (，持有美元@

这两者之间的利率差，就是实际的隔夜利息。例如：

• 买入EUR/USD：获得欧元的利息 )4.0%(，但支付美元的利息 )5.0%(，差额为负1.0%/年
• 卖出EUR/USD：支付欧元的利息 )4.0%(，但获得美元的利息 )5.0%(，差额为正1.0%/年

不过，做为中介的经纪商会加入自己的管理费，使得你实际得到的隔夜利息可能与理论值不同。

不同类型的隔夜利息及平台查看方式

) 隔夜利息的正负

正隔夜利息：你会收到额外的资金，发生在你持有的资产的利率高于借入资产的情况下。

负隔夜利息：你需要支付资金出去，这是最常见的情况，尤其当利率不利时。

在MT4/MT5平台上查看隔夜利息

1. 打开市场报价窗口 ###（Market Watch）(
2. 右键点击你感兴趣的资产
3. 选择“规格”或“Specification”
4. 查找“隔夜利息（Swap Long）”和“隔夜利息（Swap Short）”

显示的数字通常是以点（Points）为单位的数值，需进行后续计算。

如何准确计算隔夜利息成本

) 基于点数单位的计算 ###MT4/MT5(

基本公式：隔夜利息 )（点数）= Swap Rate in Points ( × )每点价值(

示例：你交易买入1手EUR/USD

• Swap Long = -8.5点
• 1点的价值（1手）= )美元(
• 计算：)-8.5$1 × ($1) = -$8.5/夜
• 如果是3天的隔夜利息：-8.5 × 3 = -$25.5

( 按百分比计算隔夜利息

公式：隔夜利息 )（美元）= 持仓总价值 ### × (隔夜利率（%）)

示例：买入1手EUR/USD，价格1.0900

• 持仓总价值：1 × 100,000 × 1.0900 = $109,000
• 隔夜利率：-0.008%/夜
• 隔夜利息：$109,000 × (-0.00008) = -$8.72/夜

关键点：隔夜利息是基于持仓的全额价值计算的，而非保证金（Margin）。因此，使用高杠杆时，隔夜利息成本会变得非常大。

3天隔夜利息（3-Day Swap）计算

这是新手交易者常犯的错误。通常隔夜利息每天计算一次，但有一周中的某一天会计算3倍。

( 技术原因

外汇市场的结算周期为T+2 )（两个工作日后）(。比如你在周三交易，结算日为周五。如果你持仓从周三到周四，期间会经过周五、周六、周日 )（周五-周日）(，经纪商会在某个夜晚将这3天的隔夜利息合并在一起。

大多数情况下，3天隔夜利息是在周三或周五的夜间结算。

注意：3天隔夜利息的具体日期可能因经纪商和资产类别不同而异，务必向经纪商确认。

不同资产类别的隔夜利息

) 股票和指数 ###Stocks/Indices( 一般基于相关股票或指数所用货币的利率，比如美国股票用美元利率加减经纪商手续费。

) 商品 (Commodities) 更复杂，可能基于存储成本（Storage Costs）或期货合约从一个月调整到下一个月的成本。

( 数字货币 )Crypto### 通常基于市场的Funding Rate，波动性极高。

隔夜利息的机会与风险

( 主要风险

利润侵蚀：比如你赚了30美元，但持仓3晚后被3天隔夜利息扣除26美元，净利润只剩4美元。

被强制平仓的风险：在震荡市场 )（Sideways）###，持有负隔夜利息的订单会每天逐渐亏损，可能导致无法承受而提前平仓。

杠杆风险：高杠杆下，隔夜利息相对于保证金（Margin）的比例很高，增加被追加保证金（Margin Call）的风险。

( 隔夜利息的机会

套息策略（Carry Trade）：经典策略，借入低利率货币 )（如JPY或CHF）(，买入高利率货币 )（如AUD或NZD）###，每天获得正隔夜利息。例如买入AUD/JPY，虽然汇率变动仍有风险，但隔夜利息会持续流入。

免隔夜利息账户 (（Islamic Account）：许多经纪商提供免隔夜利息的特殊账户，适合短线或持仓一周/月的交易者。不过此类账户可能点差更宽或收取固定管理费。

结论：隔夜利息与交易策略

隔夜利息不是随意的成本，而是金融市场复杂机制的体现。理解隔夜利息是什么以及它的运作方式，将帮助你更好地做出交易决策。

对于短线交易者（Scalper），在几分钟内平仓，隔夜利息几乎没有影响；但对于波段交易者（Swing Trader）或持仓交易者（Position Trader），持仓一周或一月，隔夜利息可能会极大地影响利润甚至造成亏损。

选择透明、清晰显示隔夜利息的经纪商和平台，有助于你提前准确计算成本和风险。