2026年美元/日元见140？机构押注日元升值浪潮

日元反弹的前景正变得越来越清晰。摩根士丹利最新预测表明，美元/日元汇率最快在2026年第一季度将跌至140附近，这意味着日元兑美元可能升值近10%。

两大力量推动日元反转

目前美元/日元在156.60附近震荡，但改变的信号已经出现。一方面，美联储降息预期升温——官员近期放鸽言论推高市场对12月降息的预期至80%。另一方面，日本新首相高市早苗推进积极的财政政策，这为日元提供了政策支撑。

当美国经济放缓与美联储持续降息叠加，美国收益率必然下行，这会直接压低美元/日元的合理价值。摩根士丹利策略师Matthew Hornbach等人指出，当前汇率偏离公允价值，回归过程中日元升值将成为大概率事件。

日元为何能反弹

策略师们的逻辑链条很清晰：日本财政政策虽积极但扩张性并不过度，这给了央行干预的空间。同时，基金经理们普遍认为日元估值被严重低估，市场已为政府和央行可能的干预做好了心理准备。

美国银行11月的调查更验证了这一观点。该行采访的约170位基金经理中，约三分之一认为日元将成为明年表现最佳的主要货币。在他们看来，低估的日元加上潜在的政策支撑，足以推动一轮反弹行情。

后续看点

美元/日元的故事并未就此结束。摩根士丹利预测，在2026年第一季度触及140后，汇率可能在年底前反弹至147附近。这意味着什么？当下半年美国经济出现复苏迹象时，汇率套利交易需求或将回升，对日元形成新的贬值压力。

简单说，日元的升值窗口可能集中在明年上半年。错过这个机会，日元可能再次面临压力。