白金 vs. 黄金 2025：哪些贵金属是更好的投资选择？

当前贵金属市场的局势引发了投资者的讨论：虽然黄金价格创下了超过3500美元/盎司的历史新高，铂金却正经历一场意想不到的复兴。2025年7月，铂金价格约为1450美元/盎司——自年初以来上涨了超过50%。但这种反弹是否可持续，投资者是否应将铂金作为黄金的严肃替代品考虑？

历史转折点：从被遗忘的金属到追赶之路

铂金的历史展现了跌宕起伏的精彩故事。曾几何时，它是最有价值的贵金属——2014年，铂金价格明显高于当时的黄金价格。然而，此后铂金的吸引力大幅下降。原因不仅在于供需因素，还在于其工业依赖性。

而黄金已成为纯粹的投资工具和通胀对冲。其价值主要受资本市场动态、利率预期和地缘政治不确定性的影响。经济繁荣并不必然导致黄金短缺。

相反，铂金既是首饰金属，也是不可或缺的原材料。工业界在催化剂、医疗植入物、化工行业以及未来技术如燃料电池中大量使用铂金。经济增长会自动带来更高的需求，可能引发供应紧张。

令人惊讶的是，铂金比黄金稀有得多——但近年来其价格远低于黄金。这使得当前的反弹对投机性投资者具有吸引力。

2025年市场预测：机遇与风险

据世界铂金投资委员会预测，2025年总需求将达到7863 koz，而供应仅为7324 koz，形成539 koz的结构性缺口。整体需求预计下降1%，而供应仅增长1%。

特别值得关注的是：回收环节到2025年可能增长至12%。不同需求领域的发展情况如下：

• 汽车工业 (需求占比41%)：增长2%
• 工业 (需求占比28%)：下降9% (主要制动因素)
• 首饰 (需求占比25%)：增长2%
• 投资 (需求占比6%)：增长7% (尤为活跃)

投资板块增长尤为迅速——显示投资者已理解稀缺性场景。

整体预测偏中性偏乐观。关键在于中国和美国的产业发展。如果双边贸易关系恶化，可能抑制工业需求；反之，稳定或增长的工业需求将推动价格大幅上涨。

2025年7月的重要警示：在经历大幅上涨后，存在回调风险。获利了结可能引发价格回落。投资者应关注租赁费率——这是市场压力的可靠指标。

铂金投资机会：从保守到投机

( 对保守型投资者

实物铂金（如硬币或金条）提供所有权和安全感，但伴随高昂的存储和交易成本。更实用的是铂金ETC和ETF，它们可以轻松融入证券投资组合，且价格走势一模一样。对于资本市场初学者也非常适合。将其加入现有投资组合具有一定意义，因为铂金有时与股票走势呈反向关系，起到分散风险的作用。

铂金相关股票，由矿业公司发行，也是长期投资者的另一选择。

) 对活跃交易者

铂金的高波动性提供了丰富的交易机会。**差价合约（CFDs）**允许用较少的资金开仓，适合趋势跟踪策略。一个常用的设置是：当快速移动平均线###10日###从下向上突破慢速的(30日)，发出买入信号。若快速均线从上向下穿越慢速均线，则平仓。

杠杆产品的风险提示：必须严格风险管理。

• 每笔交易风险控制在总资金的1-2%
• 设置止损 (例如低于入场价2%)
• 例如：资本为10,000欧元，风险预算为1%即100欧元，使用5倍杠杆最多投入1,000欧元

期货和期权适合经验丰富、风险偏好高的投机者——建议事先进行专业培训。

结论：何时投资铂金才合适？

答案取决于投资者类型：

长期投资者利用铂金实现组合多元化，受益于工业需求和结构性缺口。配置比例应较低，且需定期再平衡，因为较高的波动性会增加整体风险。

活跃交易者在当前市场阶段能找到比黄金更具吸引力的交易机会。价格波动增强，提供更好的入场和退出点，但需要纪律性和风险控制。

基本面因素支持铂金市场的健康：真实的物理稀缺、到2029年的结构性缺口以及投资需求的增长。然而，7月的市场表现警示可能出现整固。投资者应密切关注未来几周的动态，特别是美元走势和租赁费率。铂金仍是贵金属投资组合中的一个令人兴奋的选择，但不应视为黄金的替代品，更像是风险收益特性不同的补充仓位。