黄金白银双双突围，比特币为何步履蹒跚？技术面透露的信号

市场分化加剧，加密资产与传统金融走势脱钩

过去一周的市场表现暴露了一个有趣的现象：当传统避险资产唱主角时，加密货币却显得力不从心。周四(12月12日)的交易中，黄金成功突破4,300美元关口，白银更是飙升至历史新高64美元，涨幅达5%。同期，美元指数大幅回落至10月中旬以来的低点，本应利好比特币的宏观环境却未能带动其同步上行。

反观加密市场，比特币在92,000美元附近反复磨底，而以太坊则下跌约3%至3,245美元，山寨币表现更为惨淡。ADA与AVAX分别下跌逾6%，形成了明显的「股债异动」局面。根据Wintermute交易台策略师Jasper De Maere的观察，在过去一年的宏观事件交易日中，只有18%的时段比特币跑赢纳斯达克。这一次同样不例外：美股在美联储降息决议后出现反弹，纳斯达克最终小幅收跌0.25%，标普500指数微涨，而加密货币却在下滑，暗示宽松政策的边际效应已逐渐递减。

抛压缓解但反弹乏力，多头面临「同向对比」的尴尬

最新数据显示，比特币当前交投于87.30K附近，24小时跌幅为-0.46%。尽管从高点回落，但值得注意的是，下行压力确实在减弱。Swissblock分析团队指出，第二轮抛售的力度明显弱于第一轮，市场出现了企稳迹象，只是尚未得到完全确认。

比特币在本季度初曾挑战12.5万美金未果，随后陷入修正。在美元从下降楔形中向上突破期间，比特币的跌幅甚至达到36.22%，直到价格在8万美金附近吸引买盘介入才止跌。如今美元走势转弱，比特币虽有反弹，但修复速度明显滞后。周线图上，最近三根K线均出现明显上影线，9万美金这一关键心理位一直难以形成稳固支撑。

从日线图看机会：「更高低点」格局逐步成型

从日线视角观察，局面并非全然悲观。自8万美金附近筑底后，比特币已逐步构建出「更高低点」的结构特征。市场对9万美金价位的接受度也在提升，这暗示多头的成本支撑在逐步抬高。周一盘中一度触及94,652美元，显示反弹高点也略有抬升。

然而，潜在的隐忧同样存在：在黄金与白银均已突破、美元走弱的宏观背景下，比特币的表现却显得相对滞后。作为「反法币」资产的代表，它没有像其他避险品那样强势出击，反而暴露出上行动能不足的问题。对于投资者而言，这个「不匹配」现象值得深思。

四小时级别显现上升三角形，短周期成为关键

缩短时间框架后，比特币的技术形态变得更具操作意义。四小时图上，比特币似乎正在构建一个上升三角形态——前期支撑位转化为水平阻力，大致位于93,961美元附近。若成功向上突破此位，则下一重要阻力区间位于10万美金下方，其中前期高点99,939美元尤为关键，可能成为下一阶段多头的主要目标。

短周期图表中已经显现「更高高点」与「更高低点」的双重结构，为继续寻找上涨行情提供了技术操作基础。

多空分歧明显，后市走向仍有两种可能

当前市场陷入典型的多空交织局面。多头方面认为，下破行情缺乏持续性，近期形成的更高低点结构为反弹奠定了基础；空头则指出，在美元明显走弱、其他对冲资产纷纷突破的大环境下，比特币依然表现乏力，显示其向上突破的动能还不足够。

De Maere额外提及，市场在展望2026年上半年时已开始显现对滞胀预期的早期担忧，同时投资者关注焦点正从美联储政策转向美国加密货币监管框架——这可能成为下一阶段的主要驱动因素。对于关注以太坊、ADA等多种资产的投资者而言，监管动向的重要性可能不亚于宏观政策本身，特别是对于考虑投资日元及其他跨境资产配置的机构来说。

总体而言，比特币的反弹之路仍需验证，关键在于能否在93,961美元附近站稳，进而挑战更高的阻力区间。当前时点，短期技术面的积极信号或许值得多头追踪，但宏观环境的「脱钩」现象同样不容忽视。