关于美联储明年的降息节奏，这里有个有意思的判断。根据数据统计，本轮周期美联储已经累计降息175个基点了，已经相当接近中性利率水平。再往下降的空间其实不大。

有分析认为，2026年美联储很难大幅降息。除非劳动力市场突然出现明显恶化，否则降息的可能性相当受限。这也解释了为什么市场的预期相对保守——根据市场数据，投资者普遍预计明年美联储会进行两次降息，不多不少。

换句话说，如果你在期待美联储明年像去年那样频繁降息，可能要调整一下预期了。当前的宏观环境下，降息的回旋余地确实有限。对于加密市场来说，这种相对稳定的利率环境也会产生相应的影响。