2024年美国CPI走势如何？一文读懂CPI公布时间与市场影响

CPI公布时间成投资者必知信息

说到2024年的投资机会，美国CPI公布时间表就成了许多交易者日历上的"红点"。这不是没有原因的——美国消费者物价指数不仅是衡量通胀最直接的指标，更是美联储决策的重要参考，进而影响全球大类资产价格走向。

美国CPI公布时间相当规律：每月第一个工作日或最接近的工作日公布。但由于时差问题，台湾投资者需要注意夏令时和冬令时的区别。夏令时期间为台湾时间晚上20:30，冬令时则为晚上21:30。

2024年完整的美国CPI公布时间（台湾时间）安排如下：

• 1月11日晚间21:30 / 2月13日晚间21:30 / 3月12日晚间21:30
• 4月10日晚间20:30 / 5月15日晚间20:30 / 6月12日晚间20:30
• 7月11日晚间20:30 / 8月14日晚间20:30 / 9月11日晚间20:30
• 10月10日晚间20:30 / 11月13日晚间21:30 / 12月11日晚间21:30

为什么有CPI、核心CPI和PCE三个指标？

通膨数据看起来简单，实际上名堂很多。市场上流通的指标主要分两大类：CPI系列和PCE系列，每个系列又有核心和非核心之分，这到底是怎么回事？

CPI和核心CPI的本质差异 在于是否将食品和能源纳入计算。传统CPI包含所有消费品价格变动，这意味着油价飙升、粮食歉收都会直接推高指数。而核心CPI则"做减法"，剔除掉这些波动幅度大的项目，专注于其他消费品和服务价格的实际趋势。

CPI和PCE的计算方法不同。CPI采用拉式加权平均，PCE采用链式加权平均。这个技术差异带来的实际效果是：PCE更能反映消费者面对价格上升时的"替代效应"。比如油价飙升时，消费者会改用其他能源，PCE因此自动降低原油权重，具有"削峰填谷"的作用，波动幅度相对平缓。

年增率vs月增率 年增率直接与去年同期比较，能更好地排除季节性因素，相比之下更稳定地反映价格趋势。投资者通常更关注年增率数据。

两个数据最值得追踪

在众多指标中，市场和决策层各有各的"偏爱"：

美国CPI年增率：这是所有通膨数据中发布最早的，市场对它的关注度极高，常常引发资产价格的显著波动。

美国PCE年增率：虽然公布时间略晚，但这才是美联储真正的"参考答案"。联储的降息决策主要基于PCE，而不是CPI。

有趣的是，这两个数据在变动方向上往往保持一致，幅度也很接近。这意味着市场关注更早公布的CPI数据做反应，决策者美联储则等PCE数据后再出招。

美国CPI到底包括哪些东西？

了解CPI的构成成分有助于预测其走势。2023年底的数据显示，美国CPI的主要组成如下：

• 房屋（含房租）：30-40%（占比最大）
• 食品饮料：13-15%
• 教育通讯：6-7%
• 医疗保健：7-9%
• 能源：6-8%
• 交通运输服务：5-6%
• 新车：3-5%
• 休闲娱乐：3-5%
• 二手车：2-3%
• 衣着服饰：2-3%

投资者应该把目光集中在权重最大的两项——房屋和食品，这两项的价格波动往往是CPI走势的决定性因素。

2024年CPI会受哪些力量推动？

影响美国CPI变化的因素复杂交织，但2024年有两个"大玩家"格外重要。

力量一：美国大选年的政治周期 总统选举必然带来承诺过度、政策摇摆。在当前国际局势下，执政者有动力将国内矛盾向外转移，这可能导致地缘冲突升温、贸易保护主义抬头，最终结果就是——物价难以顺利回落。

力量二：美联储的降息节奏 根据CME Group的最新概率数据，市场普遍预期2024年美联储可能降息6次。这个预期本身就反映出市场认为美国CPI全年呈下行趋势——虽然二季度可能有反弹，但大方向向下。

历史上的四次CPI大波澜

回顾过去三十多年，美国经历了四次明显的CPI周期起伏，每一次都伴随着经济事件：

1990年-1991年：储贷危机叠加海湾战争油价冲击，导致经济衰退，CPI下滑。

2000年-2001年：互联网泡沫破裂加911恐怖袭击，美国经济受创，CPI走低。

2008年-2009年：次贷危机全面爆发，美国经济陷入衰退，CPI急剧下跌。

2020年至今：新冠疫情导致经济停摆，CPI先是暴跌，随后美联储大规模刺激引发2021年物价飙升。直到2022年6月达到峰值后，随着疫情缓解和供应链恢复，CPI才逐步回落到如今水平。

这段历史还有个意外收获：全球物流效率对美国通膨的影响远超想象。2023年底红海危机的出现再次证实了这一点——胡塞武装的袭击迫使航运公司绕过红海，亚欧航线运价一度涨幅超过200%。虽然这次冲击的持续影响不如2021年"长赐号"在苏伊士运河搁浅那样严重，但地区性物流中断最终还是会反映在消费者口袋里。

2024年美国CPI走势预测：底部已现，二季度反弹在即

要预测CPI走势，关键要看美国经济本身的表现。国际货币基金组织(IMF)的最新预测显示，美国2024年GDP增速预计为2.1%，2025年放缓至1.7%。在全球主要经济体中，美国经济增速名列前茅，这意味着通膨水平也难以大幅下行。

分析2024年CPI的具体走势，需要考虑几个关键因素：

低基数效应的消退 由于原油等大宗商品在2023年上半年持续走低，上半年的"可比基数"相对较低。这会延缓2024年上半年CPI的下行速度——甚至可能维持高位。同时，原油库存目前处于下滑状态，对油价形成支撑。

综合研判：美国CPI很可能在一季度触及年度底部，二季度迎来反弹，到了下半年才重新回落。再加上大选年的地缘政治风险和航运成本压力，CPI全年呈现"U型"走势的概率相当高。

这对于以成长股为主的美股来说不是好消息——通膨粘性越强，美联储降息的空间就越受限。

总结：CPI公布时间表是今年必看日程

了解美国CPI公布时间、掌握各项指标的含义、认识到物流和政治周期的影响——这些都是2024年把握大局的关键。CPI年增率虽然波动大，但它确实是市场最直观的反应工具；PCE年增率则是美联储真正的决策指南。全年来看，通膨的"粘性"比预期更强，这个判断应该纳入你的投资决策框架中。