## 投资者必须了解的关于2025-2026年日元走势的事项

日元是一种全球投资者持续关注的货币，因为它不仅仅是普通货币，更是全球金融体系中的重要纽带。在外汇市场的交易量中排名第五，并且在危机时期被视为避险资产。

作为全球第四大经济体的日本，预计到2025年其GDP将约为4.19万亿美元。因此，理解推动日元变动的因素对于市场分析至关重要。

### 影响日元行为的主要因素

**央行政策：** 日本央行的收益率曲线控制（(YCC)）措施，即购买长期债券以压低收益率，使日元面临贬值压力。而美国和欧洲央行则提高利率并调整政策，政策方向的差异成为决定汇率走势的主要因素。

**经济增长：** 当一个国家的GDP增长时，对该货币的需求也会增加，导致货币升值。相反，经济疲软则会引发货币贬值。

**经常账户余额：** 资金流入多于流出表明对该货币的需求强劲，而逆差则意味着需求疲软带来的压力。

**全球风险偏好扭曲：** 当全球金融体系不确定性增加时，日元通常会受到买入，因为它作为一种被广泛接受的避险资产的地位。

### 2025年的走势及其意义

目前JPY/THB汇率约为0.2176泰铢/日元，较第二季度的低点0.2130略有回升，此前日元对泰铢贬值超过30%，经历了数十年的持续弱势。

2025年初，日本的通胀率仍在2.5-3.5%区间，高于央行的2%目标。然而，日本央行仍保持谨慎，政策利率仍为-0.1%。与此同时，美联储和欧洲央行正逐步放宽紧缩政策，这使得日元受到较低利率下降的支撑。

值得注意的是，日本央行将每月购买债券的规模从9万亿日元减少到7.5万亿日元，显示出退出宽松政策的节奏。这一变化暗示2025年可能成为日元走势的转折点。

泰铢方面，旅游业的复苏、区域贸易的稳定以及外资流入继续提供支撑，导致JPY/THB仍面临压力。

如果日本央行退出YCC且通胀持续高企，日元可能会逐步反弹至0.2250-0.2300区间，直到2025年底；若未能实现，日元可能会测试更低的支撑位，低于0.2100。

### 2026年长期展望

从长期图表分析，JPY/THB自2012年以来一直处于持续的下行趋势，最高点和最低点都呈现下降趋势。0.2150的支撑位被视为关键的转折点。

只要能维持这一水平，并且宏观经济因素有利，日元可能逐步反弹至0.2300-0.2400区间。然而，如果无法维持，日元可能会测试低于0.2100的水平，尤其是在日本继续宽松政策而泰国受益于区域强劲增长的情况下。

### 2026年需关注的关键因素

**通胀率与利差：** 如果美联储继续降息，而日本逐步收紧甚至恢复正常政策，利差的变化将支撑日元。若日本央行放缓收紧步伐，日元仍将面临压力。

**日本的政策路径：** 退出负利率或调整YCC将大幅提振日元，时间点的把握尤为重要——行动迟缓可能限制反弹空间。

**资金回流与地缘风险：** 2026年，日本投资者可能会在新兴市场不确定性中将资金回流，资金回流通常会支撑日元。亚洲地区的冲突也可能增加对日元作为区域避险资产的需求。

### 当前技术分析

JPY/THB的小时图显示，13个指标中有7个发出卖出信号，只有1个建议买入，5个中性。移动平均线显示平衡状态，6个建议买入，6个建议卖出，表明短期内没有明显的趋势。

不过，技术指标的空头压力较为明显，大部分指标发出一致的信号，当前趋势略偏下行。然而，长期支撑位0.2150可能成为反转点。

### 主要结论

日元的走势不仅关系到日元交易者，也影响美元、债券收益率和日本股市的表现。2025年和2026年可能是关键转折期，随着日本央行货币政策进入新阶段，投资者密切关注宏观经济和政策变化，因为这些因素将决定未来的机遇与风险。