原油市场步入冰河期？OPEC+延后增产，石油未来趋势面临多重挑战

俄烏局勢可能轉變、非OPEC供應持續湧入、全球需求疲軟——這三股力量正在重塑石油未來趨勢。就在此背景下，OPEC+決定做出重大調整。

OPEC+釋出關鍵信號：增產計劃告急

11月30日，石油輸出國組織OPEC+將召開重要會議。根據業內人士透露，鑑於全球原油供應出現過剩跡象，沙烏地阿拉伯與其聯盟國決定在2026年第一季度調整增產步伐，暫時延後原訂的產量擴張計劃。

這一決定反映出市場壓力之大。截至11月28日，WTI原油報價59.08美元/桶（持平），布蘭特原油報63.02美元/桶（小幅上漲0.14%）。儘管近期出現反彈跡象，但原油價格仍連續第4個月陷入下行軌道。自2025年初至今，WTI原油累計下挫18%，布蘭特原油累計下滑17%。這種持續走軟的態勢迫使OPEC+不得不重新考量產能安排。

地緣政治變化與供應過剩形成雙重壓力

真正推動石油未來趨勢的關鍵因素還在於地緣政治。美國總統川普正在推動烏克蘭和平談判，若協議達成，俄羅斯原油供應可能逐步重返國際市場，這將進一步加劇全球原油供應過剩局面。

除了俄羅斯供應的潛在釋放，來自其他地區的強勁產量也在持續增加。這使得即便OPEC+採取減產行動，也難以有效支撐油價。

權威機構預測：石油未來趨勢一片黯淡

多家全球頂級投行對石油未來趨勢的預測態度保守。

高盛分析指出，假設地緣政治維持現狀，由於非俄羅斯地區供應維持強勁，2026年布蘭特原油和WTI原油價格恐將分別跌至56美元/桶和52美元/桶。若俄烏最終達成和平協議、美國解除對俄羅斯的制裁限制，布蘭特和WTI油價每桶將進一步下跌4-5美元，意味著布蘭特原油2026年均價或跌至51-52美元/桶。

摩根大通的觀點更顯悲觀。該行認為在嚴重供應過剩的衝擊下，布蘭特原油2026年第四季度恐將跌破50美元，進入2027年後更將下探30-40美元區間。

簡言之，儘管OPEC+決定調整增產計劃，但石油未來趨勢仍面臨地緣政治緩和、全球非OPEC供應充足等多重利空。這場油市寒冬或許才剛剛開始。