2568年必看：7只医院股票怎么选才能稳赚不赔

投资医院股票为什么最近这么火？原因很简单——这类股被誉为防守型股票（Defensive Stock），不管经济好坏都有人生病需要看医生。而且医疗服务需求持续增长，人口老龄化加剧，新疾病不断出现，这些都是医院股的增长引擎。相比其他行业，医院股的风险更低、现金流更稳定，非常适合想要长期稳健收益的投资者。

选医院股前必知的3个关键要点

在挑选医院股之前，做好这3个功课能让你的投资更有把握：

第一步：搞清楚患者构成很关键

医院股可大致分为两类——一类主要面向外国患者（如BH、BDMS、BCH），这类股需要关注国际旅游和跨境医疗趋势；另一类主要服务本地患者（VIBHA、CHG、PR9、THG），需要关注国内经济和医保政策。不同患者群体决定了不同的风险和机遇，这是选股的第一道门槛。

第二步：读懂PE和ROE两个魔法数字

PE值（本益比）告诉你花1块钱能买到多少企业利润。PE越低通常越便宜，但要对比同行。ROE值（净资产收益率）显示公司用你的投资能赚多少钱，ROE越高证明管理层越能干。一般来说，PE在18-24之间、ROE在10-20%的医院股比较均衡，太高可能被高估，太低可能有隐忧。

第三步：看懂医院的增长套路

医院扩张主要有三种路数：一是兼并收购，买下其他医院快速扩大规模；二是开新分院，在战略性位置逐步拓展；三是专科化深耕，专门做某个细分市场（比如专做赴泰试管婴儿的医院）。不同套路的财务压力和回报周期都不一样，需要仔细研究。

7只医院股票全景扫描

TOP 1：BH——高端医疗的旗舰

บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)是泰国老牌医疗巨头，1984年创立至今已成为社保定点医疗的主力供应商。这只หุ้น BH最吸引人的是其ROE高达31.91%——在整个医院股中是翘楚，说明每一块钱的资本都被充分利用。

市值：1391亿泰铢 | 股价：183泰铢/股 | PE：18.34倍 | ROE：31.91%

关键看点：患者构成中66.52%是普通患者，32.63%来自社保，0.85%来自其他。公司计划优化复杂疾病的服务定价，并扩大接待外国患者的能力，特别是医疗旅游这块。如果国际旅游复苏，这只股会直接受益。

TOP 2：BDMS——医疗旅游的布局者

**บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน)**市值最大（3559亿泰铢），是东南亚医疗服务的区域龙头。在泰国、蒙古、缅甸都有医疗网络，每天门诊量超过5500人次。

市值：3559亿泰铢 | 股价：23.30泰铢/股 | PE：22.81倍 | ROE：16.77%

关键看点：67%的收入来自外国患者！这个比例在同行中最高，意味着公司深度依赖国际医疗旅游。好消息是他们计划继续招募外籍患者基础，扩建床位，新设专科中心，中长期增长动力充足。缺点是PE相对偏高，而且国际疫情或地缘风险可能冲击收入。

TOP 3：BCH——稳定增长的平衡者

บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน)旗下有15家医院和2家诊所，分布在曼谷、各府和老挝。在医疗行业指数中这只หุ้น BCH市值排名前列。证券公司把评级从"持有"升到"买入"，原因是预计2568年净利润增长23%。

市值：341亿泰铢 | 股价：14.40泰铢/股 | PE：23.13倍 | ROE：11.88%

关键看点：本地患者占71%、外国患者占29%，收入更均衡。医疗物资和食品销售增长12%，其他服务增14%，说明医院在多元化收入。估值相对便宜，成长性被看好，是保守型投资者的好选择。

TOP 4：CHG——小而美的专科医院

**บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน)**1986年成立，旗下12家子公司、15家医院和诊所。规模虽然不是最大，但管理得当，PE才20.32倍，在同行算低水平。

市值：233亿泰铢 | 股价：2.24泰铢/股 | PE：20.32倍 | ROE：15.42%

关键看点：门诊患者占30.6%、住院占34.5%、社保占35%，三者均衡。公司有扩院计划，目标是在经济增长快的地区抢占市场。股价便宜，适合小额布局。

TOP 5：PR9——数字健康的探索者

**บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน)**成立于1989年，主打本地患者市场。最有特色的是它们投资了数字医疗平台——9 CARE平台和9 CARE Shop，试图打造互联网医疗生态。

市值：169亿泰铢 | 股价：21.30泰铢/股 | PE：24.47倍 | ROE：13.57%

关键看点：门诊患者占59%、住院占41%。医保患者25%、自费患者68%、公司合同患者7%。数字平台的未来前景值得期待，但目前PE是最高的，意味着市场对其增长期望已经很高。

TOP 6：VIBHA——社保医院的布局者

**บริษัท โรงพยาบาลวิภาวดี จำกัด (มหาชน)**成立于1976年，定位于普通综合医院。分析师给出"买入"评级，目标价2.74泰铢，理由是社保相关的风险在消退，新业务扩张能接棒增长。

市值：245亿泰铢 | 股价：1.88泰铢/股 | PE：23.85倍 | ROE：8.49%

关键看点：门诊和住院各占45%和55%。曼谷824张床、外省698张床、海外200张床，地理分布合理。ROE偏低说明目前利用效率还有提升空间，但扩张计划可能改变这一局面。股价便宜，风险相对低。

TOP 7：THG——风险警示的对象

**บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)**2529年成立，是三级医院标杆。但2568年情况比较特殊——净利润为负302万泰铢，ROE也是负的(-6.91%)。

市值：106亿泰铢 | 股价：13.50泰铢/股 | ROE：-6.91%

风险提示：这只股因管理层相关指控经历过波动，目前虽有反弹但基本面承压。分析师预计股价可能向下调整。建议谨慎观察，等待扭亏信号再介入。

医院股投资的终极策略

如果你目标是长期持有获取稳定收入，医院股确实是个不错的选择。但记住这几点：

第一：不要被高增长故事迷惑。查看过去3-5年的业绩，看增长是否真实可持续。

第二：对比PE和ROE。在当前市场环境下，PE在18-23倍、ROE在12-18%的医院股性价比最好。

第三：分散持仓。不要把所有筹码压在一只医院股上。可以同时持有一两只面向外籍患者的大盘股（如BH、BDMS），再配一只本地医疗服务股（如VIBHA、PR9），这样能对冲不同风险。

第四：定期审视。每季度公布财报时看看患者数、均次收费、利润率有没有异常波动，这些是最直接的预警信号。

为什么医院股长期值得持有？

简单说：人永远需要看医生。不管经济衰退还是繁荣，医疗需求只会增加不会减少。泰国正在进入老龄化社会，高端医疗服务需求年年攀升，医疗旅游也在恢复。这些长期趋势为医院股创造了坚实的收益基础。

更重要的是，医院股的现金流稳定得很。一旦基础设施投资完成，后续基本就是源源不断的收入。对比房地产股需要持续新开发、消费股容易受景气周期影响，医院股的确显得更"省心"。

最后的话

选医院股不是买彩票，而是需要做功课的理性投资。从患者构成、财务指标、扩张战略这三个维度逐个分析，再结合自己的风险承受能力和持仓周期做决策。上面的7只股票各有特点——想要高ROE选BH，想要国际化选BDMS，想要低估值选CHG或VIBHA，想要创新概念选PR9。关键是要选到适合你自己的那一只，然后拿得住。医院股的收益不是一夜暴富的故事，但它能稳稳当当地帮你积累财富。