圣诞周期权到期规模创纪录，比特币短期波动几何？

【链文】比特币本周继续承压。截至12月23日，价格跌至87400美元附近，距离9万美元关口越来越近。从更长的时间线看，这波行情已经延续了数周的上升受阻，并未给多头喘息机会。

罪魁祸首指向本周五的期权到期事件。圣诞节前夕，Deribit平台迎来一场"大清算"——约30万张比特币期权合约即将到期，换算成美元名义价值约237亿。加上以太坊期权，整个到期规模高达285亿美元，较去年同期翻倍。这意味着什么？意味着大量头寸将被重新配置或清算，市场的机械性卖压难以避免。

有趣的是，市场虽然波动，但秩序仍在。当前的主要仓位集中在85000和100000美元两个关键执行价附近，形成了相对明确的支撑和压力。只不过，流动性明显吃紧了。一夜之间，比特币永续合约的未平仓量蒸发了约30亿美元，以太坊也缩水20亿美元左右。这种快速去杠杆的节奏，说明市场参与者在为节假日的不确定性做防守。

分析师的看法倒是乐观一些。他们认为，圣诞周这一波调整基本属于"机械性"操作——到期交割、头寸轮转、风险规避，都是可以预期的。一旦1月份市场参与度恢复，这种压力可能会逐步缓解。只是眼下的日子有点难熬。

数字不会说谎。从年初至今，比特币已经跌了6%。过去六个月更惨，累计跌幅接近20%。按这个走势，第四季度可能成为过去八年表现最差的一个季度。在这样的背景下，谁也不敢太激进。