2018 年首次公开募股赢家与输家：四年表现回顾

2018年标志着公共市场的一个关键时刻，许多公司从私有转向公有。今天，快四年过去了，2018年首次公开募股赢家和输家的表现空档讲述了一个关于时机、市场条件和商业基本面的引人入胜的故事。

明显赢家：飙升的股票

Moderna (MRNA) 成为了一个突出的成功案例。它于2018年12月6日以$23 每股的价格首次上市，到2022年9月底飙升至119.69美元——这令人瞩目的420%的涨幅。这家生物制药公司在推出时几乎不为外界所知，但通过其COVID-19疫苗的开发，成为了家喻户晓的名字，并且仍然是市场历史上最大的生物科技首次公开募股。

BJ的批发俱乐部 (BJ) 遵循了类似的上升轨迹。2018年6月28日，交易价格仅为$17 ，这家折扣零售巨头的股价攀升至每股超过$75 ，带来了344%的回报。公司在市场波动中保持了强劲的基本面，获得了分析师的一致买入评级。

蔚来 (NIO)，中国的电动车制造商，股价从其$6 入场价几乎翻了三倍，达到了17.62美元。尽管在2018年主要上市公司中起步于最低的首次公开募股价格，但蔚来在快速扩张的电动车领域中的地位使其成为长期赢家，分析师建议每股有上涨潜力到$65 。

Americold Realty Trust (COLD) 和 DocuSign (DOCU) 也交出了积极的回报。Americold 从 $16 上涨了 59%，涨至 $25.47，利用其作为全球最大的温控仓储运营商的地位。DocuSign 从 $38 上涨了 36%，涨至 $51.67，受益于疫情驱动的数字化转型需求。

表现不佳者：当首次公开募股梦想褪色

并非所有2018年的首次公开募股都取得了成功。**Spotify (SPOT)**的发行价为165.90美元——这是当年最受期待的上市之一——但跌至89.14美元，尽管在2021年达到了$364 ，仍然代表着46%的损失。**Dropbox (DBX)**同样令人失望，从其$29 首次公开募股价格下跌31%，降至19.99美元，面临来自云存储巨头的激烈竞争。

ADT 和 Cushman & Wakefield (CWK) 的价值都减半。ADT 从 $14 降至 $7.54，跌幅 46%；而这家商业房地产服务公司从 $17 降至 $11.79，跌幅 31%。

Domo (DOMO) 尽管其企业软件平台在埃默森和联合利华等主要客户中获得了关注，但仍经历了21%的下滑。

裁决：时机、行业和基本面很重要

2018年的首次公开募股（IPO）类展示了一个重要的投资原则：成功依赖于行业顺风、公司基本面和宏观经济时机。尽管像Moderna这样的疫情受益者和像DocuSign这样的疫情推动企业蓬勃发展，但到2022年底，房地产和零售等传统行业却面临逆风。

对于审查此绩效数据的投资者来说，教训很明确——理解市场动态和公司价值主张比首次公开募股的炒作更为重要。一些表现不佳的投资者可能仍会通过定投策略反弹，而确认的赢家则建议继续监测，以便进行投资组合的增持。