Galaxy Digital的Alex Thorn指出，由于波动性下降和宏观风险增加，2026年BTC的前景"过于混乱"。

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快速概述

• Galaxy Digital的Alex Thorn表示，尽管仍然看好多年的理论，但2026年可能是比特币最难以预测的一年之一。
• 期权市场现在暗示2026年BTC价格路径的几乎相等的概率，突显出巨大的机构不确定性。
• Galaxy预计结构性采用将加深，并保持对2027年比特币的目标为250,000美元，即使明年证明是区间波动或"无聊"的。

比特币前景不确定性加剧

Galaxy Digital的全公司研究负责人Alex Thorn警告称，2026年可能对比特币而言"太混乱以至于无法预测"，原因是宏观经济的不确定性、政治风险和加密市场的不均衡动能。

BTC将在2027年底达到$250k 。2026年太混乱，无法预测，尽管在2026年比特币创下新历史高点仍然是可能的。期权市场目前为2026年6月底定价了$70k 和$130k 的相等概率，并且在年底之前也有$50k 和$250k 的相等概率。

他的评论基于Galaxy Research在12月18日发布的报告《2026年26个加密货币、比特币、DeFi和人工智能预测》，该报告认为比特币仍处于熊市阶段，并尚未在关键的100,000到105,000美元区域上方牢牢恢复牛市势头。

索恩指出，在比特币能够维持在该区域上方交易之前，下行风险将持续到2026年，即使在之前的周期高点之后。他提到了更广泛的宏观变量——包括人工智能驱动的资本支出速度、美国货币政策的方向，以及2026年美国中期选举周期的影响，这些都是与加密货币估值相关的额外预测风险来源。

期权数据展示了广泛的BTC范围

衍生品市场凸显了这种不确定性，比特币期权定价现在暗示明年不同结果的概率相似。Galaxy的分析强调了到2026年年中大约70,000到130,000美元，以及到年底50,000到250,000美元的范围，表明机构正在对大幅波动进行对冲，而不是明确的方向性趋势。

同时，Thorn 强调长期比特币波动性一直在下降，部分原因是机构策略，如期权覆盖和收益生成计划，抑制了极端波动。他还指出了一个更像股票的“波动微笑”，在这种情况下，向下保护的交易价格高于向上看涨期权，这种模式更典型于成熟的宏观资产，而不是早期的投机市场。

值得注意的是，Galaxy Digital 在索拉纳公有区块链上发行了首个美国商业票据，该交易由摩根大通促成，并得到了包括某些主要平台和富兰克林·邓普顿在内的投资者的支持。这突显了向代币化和更高效的受监管资本市场转变，展示了区块链在机构证券交易中的日益成熟。