#DeFiLossesTop600MInApril 1. 宏观“滞胀”陷阱
现货交易量崩溃的主要原因是油价-通胀-利率反馈循环的重新出现。
油震:在2026年2月下旬美国-以色列对伊朗的打击之后,布伦特原油价格从大约57美元飙升至持续在110–120美元区间。
“20基点规则”:根据交易员引用的美联储研究,每上涨10美元的油价会增加大约20个基点的消费者价格指数(CPI)。今年油价上涨超过50美元,市场预期“无法控制”的通胀将额外增加1%。
美联储冻结:2026年3月18日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要确认,美联储已暂停在3.50%至3.75%的目标区间内。没有明确的降息迹象,流动性仍“停留”在现金或短期国债中,而不是流入比特币现货市场。
2. 零售枯竭与机构“暗”交易量
交易量的下降并非所有参与者类型都一致;它反映了比特币交易方式的结构性转变。
零售“燃料”缺失:在2026年初高波动性之后,零售参与者大多已退出。主要交易所的每周现货交易量已降至$10B 以下,因为对高贝塔资产的投机热情仍被高能源成本压制。
机构吸收:虽然可见的交易所交易量很低,但场外交易(OTC)和交易所交易基金(ETF)驱动的积累仍在活跃进行。这种“隐藏”流动性充当价格底线,解释了为什么比特币在缺乏活跃交易量的情况下仍然高于$70K 。
3. 关键支撑与阻力位(2026年5月)
4. 战略展望:“春天