最近华尔街那边传来的消息有点吓人。规模12.6万亿美元的货币市场——对，就是比全球前十大科技巨头市值加起来还大的那个资金池——现在水位降到了让人不安的程度。

几家投行最近密集发报告示警，核心意思就一个：钱，快不够用了。

这事儿听起来抽象，但其实逻辑很直白。银行手里的准备金正在快速消耗，就像你钱包里的现金越来越少，碰到急事只能到处找人借。问题是当整个金融系统都缺现金时，谁借给谁？

更要命的是借钱成本在飙升。隔夜拆借利率一路走高，以前低息融资的好日子已经成为回忆。机构、企业的资金成本直线上涨，能扛住的越来越少。

还有个细节值得注意：这是美联储开启缩表以来，第一次碰到这么严重的流动性紧张。换句话说，没人知道接下来会发生什么，因为之前从来没发生过。

当市场上所有人都在盯着同一个数字——银行准备金余额——焦虑感就会传染。一旦某个临界点被击穿，连锁反应可能比想象中来得更快。

年底本来就是资金面紧张的时候，叠加这种结构性问题，风险资产的波动恐怕很难避免。不管是股市还是币圈，接下来这段时间都需要格外小心。