美联储今夜降息是小事，真正的戏在「放水」和内斗

【区块律动】这周四凌晨3点，美联储今年最后一次议息会议结果就出来了，半小时后老鲍会开发布会。降息25个基点？CME数据显示概率高达87.6%，基本没跑了。

不过降不降息其实不是重点。市场真正盯着看的是两件事：美联储会不会给市场「放水」？还有，内部那帮人越来越明显的政治站队会怎么影响明年的政策？

先说流动性。缩表已经悄悄停了，现在的问题是美联储那张巨无霸资产负债表要怎么处理。美银的利率策略团队上周给了个预测——他们觉得美联储可能宣布从1月开始，每个月买450亿美元一年期以内的国库券，名义上叫"储备金管理操作"。这事儿要是真落地，市场流动性就彻底变天了。

再说内部分歧，这次会议的火药味可能是近几年最浓的。联邦公开市场委员会12个有投票权的成员里，5个人明确反对或质疑继续放松政策，理事会3个成员倒是支持降息。这种撕裂感让"美联储政治化"的说法越来越站得住脚。翻翻历史，自从2019年以后，单次会议从没出现过三票以上的反对，往前数到1990年，这种场面也就九次。

2026年的货币政策路线图，可能就在这次充满争议的会议里埋下伏笔了。