去年11月底那个周五，13个部门联合发了个狠话——稳定币这次也被点名了。消息一出，24小时内BTC直接破86000美元，整个盘面绿得发慌，普遍回撤4到6个点。场外那边更夸张，USDT溢价直接飙到3%以上，亚洲时段的抛压简直像开了闸。

港股和A股里沾边的票？别提了，普遍腰斩5到10个点。不过说实话，冲击远没想象中那么致命——毕竟现在直接参与度早就缩水到全球10%都不到了，和21年那波完全不是一个量级。

往后看呢？矿业继续往中亚、拉美跑路，稳定币的创新中心彻底转去新加坡、迪拜这些地方。场外换汇短期肯定被打懵，但你懂的，VPN加海外平台，填坑速度快得很。

关键是——全球流动性根本没受太大影响。美国那边机构手里握着超过120万枚BTC，中东主权基金也在持续加仓，这些才是真正的定价权。甚至有种微妙的反向效应：金融脱钩的叙事越强，美国那边反而可能加速把稳定币立法这事儿搞定。

所以这波操作？短期制造了点恐慌（现在早消化完了），中长期对境外市场几乎零影响。反倒是合规辖区和去中心化生态捡了个便宜。真正需要盯的变量，还是美联储那边降息怎么走——别的都是噪音。