价格观察 $MERL 连续三次挑战 0.5 美元失败，阻力层已经变成结构性共识

价格动作呈现典型的“冲高衰竭”特征

过去数周的三次上攻都以同样的方式收场——接近 0.5 美元时成交量提升，但买盘并没有形成可持续的推进力。资金结构已经把 0.5 定义成一个明确的风险平衡点，主动做多意愿在该区间持续降温。

宏观情绪拉低风险偏好，突破续航逻辑不足

BTC 与 ETH 回调后，整个市场的流动性偏向防御模式。MERL 在关键阻力位附近缺乏增量资本支持，导致突破动力链条断档。没有趋势延续，任何冲高都只是噪音级别的脉冲。

链上行为指向短线化，资金倾向“到点就走”

接近 0.5 美元时，链上常用地址的减仓动作异常一致，短线套利成为主导策略。这种行为直接压平上涨空间，把 0.5 强化成一个结构性天花板。只要这类短线资金不换手，阻力区就不会消失。