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所以高盛刚刚收购了一家ETF基金管理公司。这背后的真实意图是什么?据Aaron Brown所说,这并不是要为小投资者带来投资革命的无私之举。并不是。
这还是老一套——让那些可观的管理费源源不断地流入华尔街的口袋。想想看:传统金融巨头之所以涉足ETF管理,并不是因为他们突然关心起了普及投资渠道。他们这么做,是因为即便ETF的费率比传统共同基金低,但只要有规模,依然能轻松赚钱。
Brown的观点一针见血。散户投资者为“更低成本”产品而欢呼时,机构却在悄悄地靠规模建立自己的帝国。管理资产达数十亿美元?哪怕只有0.2%的管理费,也能很快累积成巨额收益。谁是最大受益者?绝不是那些眼睁睁看着自己投资组合缓慢增长的投资者。而是那些一如既往、季度复一季度收取管理费的公司。
ETF热潮曾承诺带来颠覆。可现实却是集中化——旧资本在适应变化,而不是被淘汰。高盛的这笔收购不是创新,而是适应。费用结构或许变了,但最终受益的还是他们的资产负债表,不是你的。