有个挺玩味儿的现象。大家都嫌比特币贵，但拉长到十年维度看，它的复利增速依然碾压一堆传统资产。

主流资产里，BTC的十年复合增速排第一。

换个更直观的算法：2015年12月初，一枚BTC才几百美金。现在？九万刀级别。十年翻了两百多倍。

然而2025年快收官了，实物黄金和白银反而压制住了"数字黄金"，连A股都没输给它。

BTC怎么跑输大盘了？

**其一，宏观风险一收紧，BTC总是首当其冲被当成高波动资产抛售。**路透12月初的报道也提到，BTC跟股市情绪高度关联，11月就出现过明显回撤。

**其二，资金面没持续供血。**11月现货比特币基金出现大额净流出，加密市场总市值从高位回落，市场自然进入去杠杆和降风险模式。

**其三，杠杆叙事更难扛波动。**比如某些重仓BTC的上市公司，既吃币价波动，又吃融资和估值折价的双重压力，行情一冷就容易被双杀。

**其四，圈内经历三轮周期后，老钱、新贵、币二代全都进场了。**这些聪明钱配合机构和大户，持续收割一二级市场的流动性，钱都被头部玩家赚走了。

但长期看，BTC大概率还是向上的。毕竟BTC没有上限，法币没有下限。

只是很难再现2017年、2021年那种大范围造富效应了。