最近市场为啥突然变脸?一切要从日本央行那句话说起。

先捋一遍这几天发生了什么:12月2号美联储突然宣布停止缩表,本来是个利好消息吧?结果第二天美股和BTC都没怎么涨。往前推一天,12月1号日本央行行长植田和男放了个大招——市场预期日本12月加息的概率直接飙到76%,日债收益率也创了新高。再往前,11月29号咱们这边监管又出手了,虚拟货币业务被明确定性。

这三件事看似各管各的,其实底层逻辑全连着。核心在于日元套利这条线断了。过去几年很多机构在玩什么?借超低息的日元,转手买美股买币,赚利差赚涨幅。现在日本要加息了,这套玩法的基础就没了。更要命的是会形成连锁反应:资产价格跌→被迫平仓还日元→日元更贵→抛售更多资产,这就是所谓的死亡螺旋。

现在摆在面前的局面挺矛盾:美国这边开始放水了,日本那边却在抽水,一个踩油门一个踩刹车。对普通投资者来说,短期波动肯定会加剧,但流动性拐点可能真的要来了。关键是看这两股力量最后谁占上风,以及监管这边会不会继续加码。