Strategy在2025年对比特币的胃口消退——发生了什么？

受顶级行业专家和资深编辑审查的值得信赖的编辑内容。广告披露 根据CryptoQuant的数据，投资者长期关注、由Michael Saylor领导的大型企业比特币买家Strategy，今年大幅减少了购买量。作为曾经需求的稳定力量，其每月购买量大幅下降，改变了市场观察者对机构支持比特币方式的看法。

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据报道，Strategy的月度累计购买量在2024年底达到约134,000枚BTC的峰值。到2025年11月，这一数字已降至大约9,100枚BTC。这一变化较最高点下降了约93%。本月购买量几乎为零，12月初仅记录了135枚BTC。这些数字显示主要买家缩减速度之快。

回撤中的一次大额买入

有报道称，2025年11月17日，Strategy进行了一笔约8,178枚BTC的重大购买，当时价值接近$835 万美元。这是该公司自7月以来最大的一笔买入，使其总持仓达到约649,870枚BTC。但尽管这笔单次买入数额巨大，却未能扭转整体趋势：月度总体活动量仍远低于一年前。

大额持仓但手头现金更多？

CryptoQuant称，Strategy同样积累了大量现金——大约有14亿美元被预留出来。这部分储备主要用于支付分红、偿还债务和公司其他需求。观察人士表示，这表明公司正在转向保持流动性，而不是持续积累比特币。换句话说，公司目前更重视现金稳定，而非继续大量买入。

BTCUSD在24小时图上的交易价格为91,995美元：TradingView

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市场分析师将购买放缓视为公司对比特币作为储备资产兴趣降温的警告信号。如果其他大型持有者也采取类似行动，曾经支撑价格的结构性需求可能减弱。

一些交易员认为这些数据意味着公司在为潜在的熊市做准备。也有人指出，Strategy庞大的储备——接近65万枚BTC——仍让其有空间应对下行，无需立即出售。

后续需要关注的关键信号包括每月购买总量及Strategy现金持有量的变化。观察人士将关注公司是否会恢复定期购买比特币，还是减少买入成为常态。

同时还需关注其他企业的储备资产动态，因为如果多家企业同步放缓，市场上新发行和可流通的比特币供应可能会大幅收紧。

特色图片来自JRU，图表来自TradingView

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