TETHER是否遇到问题？

Arthur Hayes (前 BitMEX CEO )认为 Tether 太冒险，因为他们持有约 228 亿美元的比特币和黄金。

Hayes的论点如下：
- Tether的资产：181.2亿美金
- 应付债务：1744亿美元 (就是流通中的总USDT)
- 备用超过：67.8亿美元

从纸面上看，这是一个安全的水平，因为Tether拥有的资产超过了需要担保的USDT数量。Tether通过持有美国国债赚取了很多高利率的收益。但是，随着对未来利率下降的预期，债券的收益将减少，因此Tether必须寻找其他收益来源，并已将部分资金投资于黄金、姨太和一些其他资产。

然而，海耶斯（Hayes）认为，如果比特币和黄金下跌30%，泰达（Tether）将损失约68亿美元，几乎与储备报告中的67.8亿美元储备相当。他表示，这可能会耗尽备抵缓冲，使USDT缺乏担保资产，因为他们将短缺约2亿美元。

这在社区中引发了许多争议。一些人认为这是FUD，而另一些人则感到真正的担忧。像往常一样，真相在于中间。

重要的是要理解，BDO确认的储备报告仅反映了一家法人，即直接为USDT提供担保的公司Tether International, S.A. de C.V. (萨尔瓦多)。

该报告不包括Tether的其他公司或整个集团的巨额利润。根据Tether首席执行官的报告和分享，Tether每年从债券中赚取超过100亿美元，并且在集团层面拥有超过300亿美元的资产，这些金额不包括USDT的储备报告。因此，即使比特币和黄金大幅下跌，Tether在理论上仍然可以通过集团层面的利润和股本来重新注入储备缓冲。这就是为什么Tether能够在2018年至2022年Luna崩溃和2023年银行危机期间存活下来的原因。USDT在恐慌中有时会偏离挂钩，但总是迅速恢复，最重要的是Tether从未拒绝过任何将USDT兑换为USD的请求。

总之，67.8亿美元的准备金可能会随着比特币和黄金的价格波动而增加或减少，但Tether背后还有更多的资金，因此由于市场的正常波动而导致的违约风险被夸大了。另一方面，如果说完全不需要担心，也未必是这样。

事实是我们并没有关于整个Tether集团300亿美元股本的充分信息，他们可能持有政府债券，或者投资于其他企业。我们简单地还没有全面的图景，因为Tether目前只有认证报告，而没有完整的审计，不过这一点可能会由于《天才法案》要求强制审计而很快改变。#JoinGrowthPointsDrawToWiniPhone17