市场做市商：巨头如何在阴影中操控加密货币市场

大多数交易者认为市场是一个公平的游戏。实际上，大玩家拥有信息优势，这改变了所有规则。

我们称谁为做市商？

做市商(MM)不仅仅是买卖的中介。他们是专业的交易公司，通过算法交易积极操纵价格。与被动在池中持有资产并赚取佣金的普通流动性提供者(LP)不同，MM不断在价差和价格波动中进行交易。

简单的区别：

• LP: 关闭了并忘记了(被动在池中)
• MM: 活跃交易，下单，做价差

为什么专门合同 (NDA) 是红旗？

交易所的做市商几乎总是签署保密协议。这意味着他们可以访问：

• 内部交易量信息
• 关于其他交易者的大额订单数据
• 有关准备新代币上市的信息
• 优先交易条件 (降低的手续费)

没有任何交易所会与普通用户分享这样的信息。这造成了知识的不对称，MM利用这一点来获利。

5种您必须知道的操控方式

1. 冒充 — 有利的订单但没有执行意图 MM发布大额买单，制造需求的假象。一旦价格上涨，订单被取消，MM以更高的价格出售。

2. 泵和dump — 协调价格的提升 MM集团同步购买资产，吸引散户交易者。在高峰时，他们会抛售，留给其他人损失。

3. 追踪止损 — 目标清算 MM跟踪止损水平并推动价格穿越这些水平，从而收集分散交易者的流动性。然后交易所反转。

4. 洗盘交易 — 虚假交易 MM 同时买入和卖出，制造出一种活跃的假象。这吸引了其他交易者在真正的市场波动之前进入市场。

5. 价差操控 — 利润游戏 当他想提高价格时收窄价差 → 更多买家。当他想降低价格时扩大价差 → 购买难度 = 恐慌。

谁在幕后？

这些专门的贸易公司拥有数百万的资本:

• Jump Trading — 是最大的高频交易公司之一
• Citadel Securities — 控制着相当一部分的交易量
• Jane Street — 所有市场的算法交易员
• Alameda Research — 曾是加密货币之王，直到FTX崩溃

交易所为他们提供资金，以保持持续的流动性。

交易所为什么需要它们？

1. 流动性 — 如果没有市场制造商，点差将会很大
2. 价格稳定性 — 在新交易对中，MM 人为地保持价格在正常波动范围内
3. 混沌控制 — 矛盾：MM同时操控和保护市场

新代币上市是如何运作的

1. 交易所准备新的代币列表
2. 合同市场做市商以支持流动性
3. MM以固定价格提前获得代币
4. 在开盘时：MM 下大单买入/卖出，形成狭窄的价差
5. MM提取佣金 + 利润在价差上

底线

做市商是操控市场的巨鲸。他们拥有：

• 直接访问交易所信息
• 大额订单的资本
• 提供流动性的算法
• 保密协议

意识到的交易者明白：如果你在同一个交易所与MM竞争，你已经在与无穷的信息对抗。这不是公平的游戏——这只是中世纪价格操纵的更整洁版本。