澳洲央行按兵不动，通胀预期突然上调

澳大利亚储备银行刚刚宣布维持基准利率在3.60%不变，但背后的信号有点意思。

核心数据

通胀突然反弹：Q3季度核心通胀从2.7%跳到3.0%，超预期上升。总体通胀冲到3.2%，部分原因是电力补贴退出。央行认为其中一些反弹是暂时因素，但言外之意是通胀粘性比预期强。

就业市场仍有韧性：虽然失业率从4.3%升到4.5%，但职位空缺依然庞大，企业招聘难度未明显缓解。单位劳动力成本增速仍处高位，这意味着工资推高物价的压力还在。

私人需求悄悄回温：消费数据转好，房地产市场强势，房价在涨、建筑成本也在涨。这说明降息效应开始显现，但同时也抬高了对工人和生产能力的需求。

央行的纠结

央行陷入两难：一边是通胀粘性比预期强，一边是全球不确定性升高（贸易战、地缘政治风险）。如果私人需求继续超预期增长，可能进一步推高物价和工资；但如果需求转弱或外部冲击加剧，可能反而需要继续降息。

决策逻辑：当前维持利率，等着看后续数据。央行明确表示会"谨慎行动，持续评估"——翻译过来就是没想好下一步，数据驱动，灵活调整。

对市场的含义

• 澳洲央行降息周期可能暂停，短期内加息空间基本没有
• 如果后续通胀数据继续粘性强，可能刺激澳元走强
• 对依赖澳元融资的加密项目而言，汇率波动值得留意