沃伦·巴菲特购买了170亿美元的美国国债：这对比特币价格来说是个坏兆头吗？

沃伦·巴菲特，这位传奇投资者以及伯克希尔哈撒韦公司的董事长，本周在接受CNBC采访时表示，他的公司在最新一轮美国国债票据（US Treasury bills）拍卖中购入了约170亿美元的美国国债短期票据。股票市场会不会崩盘？这对比特币（Bitcoin）意味着什么？

要点：

• 截至2025年年末，伯克希尔持有3730亿美元现金或现金等价物，较2023年的水平翻了一倍以上。

• 企业不断增长的现金储备通常出现在重大股票市场崩盘之前，这对比特币来说是个不好的信号。

巴菲特仍认为现金比股票更有价值

巴菲特的信息很直接：伯克希尔并不认为近期股权回调是一个足够有吸引力的买入机会。

作为背景，标普500指数自1月份创下历史新高以来已下跌约5.75%。

_标普500每周表现图。来源：TradingView

巴菲特表示，在下跌之后股票并没有“实质性”变得更便宜，并将这次抛售形容为“没什么”，相较于此前市场跌幅超过50%的那些更早期下行情形。

这也能解释伯克希尔最新的国债短期票据购买。公司在2025年收官时手握约3730亿美元现金及等价物，较一年前创纪录的3342亿美元增加，并且是其2023年末水平的两倍以上。

巴菲特此前曾以“老鼠毒药”来形容比特币（Bitcoin）；历史数据显示，他通常会在重大股票市场崩盘之前就进入现金。

例如在1998年，巴菲特开始削减伯克希尔的股票敞口并提高现金水平，将公司现金及现金等价物持有量推高至131亿美元，约占总资产的23%。

伯克希尔的现金及现金等价物持有量图表。来源：GuruFocus.COM

到2000年年中，这一数字攀升至接近150亿美元，约占资产的25%，随后伯克希尔开始在互联网泡沫（Dot-com bubble）破裂后将资金投入到一些“捡漏”机会中。

比特币（Bitcoin）与股票的正相关关系可能会伤害价格

在2020年之后的很长一段时期，比特币的交易方式更像股票，而不是传统意义上的避险资产——它经常与美国股市朝同一方向波动，尤其是以科技股为主的纳斯达克（Nasdaq）。

截至周三，两个市场之间的20周滚动相关系数为正，达到0.47。

纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）与BTC/USD的20周相关系数图表。来源：TradingView

如果巴菲特的“风险回避”策略是正确的，那么比特币（Bitcoin）可能会与股市一起承压。新的量子安全（quantum-security）担忧、战争推动的通胀风险，以及接近50%的美国经济衰退（US recession）几率，都在给BTC价格带来压力。

伯克希尔的投资组合决策在远离与加密（crypto）相关的金融方面也有所倾斜。

在2025年第一季度，该公司在2021年和2022年建立其持仓之后，完全退出了Nu Holdings——这是一家对加密友好的金融科技公司。其从这些投资中获得了约2.5亿美元的利润。

多位分析师预测，BTC（比特币）的价格在2026年可能下探至低至30,000美元。

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