前言

Web3支付是一种新型支付方式，它通过减少支付的中间环节，使支付更加低门槛、低成本、高效、安全，具备巨大成长空间。本文将从Web3支付和传统支付的对比、Web3支付生态和商业模式、相关法规、重点项目、发展方向几个维度，全方位解读Web支付赛道。

1. 什么是Web3支付？

Web3支付是基于加密货币和区块链技术的新型支付方式，它通过减少支付的中间环节，使支付更加低门槛、低成本、高效、安全。

区块链技术：Web3支付依赖去中心化的区块链网络，利用区块链提供的透明性和不可篡改性来保障交易的安全性和可靠性。通过智能合约自动执行支付交易，无需人工干预，从而提高了支付流程的自动化和准确性。

加密货币媒介：Web3支付采用加密货币进行支付，其中最为常见的是稳定币（如USDT、USDC等）。稳定币与法币挂钩，避免了加密货币价格波动带来的风险，因此在跨境支付等场景中得到了广泛应用。

2. Web3支付相较传统支付的优势

传统支付体系通常由银行、支付网关和清算中心等中介机构组成，支付过程由这些金融机构进行验证、清算和结算。这让许多没有银行账户或缺乏身份验证的人群无法享受全球金融系统提供的便利，且每个环节都要耗费一定时间，收取一定手续费，也都存在破产风险。特别是在跨境支付中，这些问题更为严重。

下面将比较银行间支付、第三方支付和Web3支付的在跨境支付场景的具体过程。

2.1 银行间支付

流程图：

发起银行 → [SWIFT信息传递] → 中间银行1 → … → 中间银行N → [目标国家清算系统] → 目标银行

中间环节：

• 发起银行
• 中间银行（可能有多个）
• 目标银行
• 各地的清算系统（如SWIFT）

收费和时效：

• 通常费用较高，因为涉及到多个中间机构的服务费。
• 费用透明度较低，可能会有隐藏费用。
• 汇款速度较慢，可能需要几天时间完成，期间也可能产生额外费用。

2.2 第三方支付

流程图：

发起方银行→ 第三方支付平台 -> [货币兑换（如果需要）] -> 目标银行

中间环节：

• 发起方使用第三方支付平台账户
• 第三方支付平台处理交易
• 目标方接收资金到其第三方支付平台账户或银行账户

收费和时效：

• 费用相对固定，通常包含固定的手续费和/或一定比例的交易额。
• 费用透明度较高，大多数服务提供商会在网站上公开费用结构。
• 处理速度较快，可以是即时的或几个工作日内完成。

2.3 Web3支付

流程图：

发起方钱包 -> [智能合约执行] -> 区块链网络 -> [交易确认] -> 目标方钱包

中间环节：

• 发起方通过智能合约发起交易
• 区块链网络验证并记录交易
• 目标方确认收到加密货币或稳定币

收费和时效：

• 费用通常较低，主要取决于所使用的区块链网络的交易费用（gas fee）。
• 费用完全透明，所有费用都在区块链上可见。
• 交易速度取决于区块链网络的性能，可以是几分钟内完成。

图一：传统支付和Web3支付流程对比

来源：Web3小律

可以发现，Web3支付在包容性、成本、效率、安全透明度上具备在明显优势。

• 金融包容性：Web3支付能够为未被传统银行体系覆盖的人群提供金融服务，只要拥有互联网连接，就可以使用加密货币进行支付和转账，极大提高了金融包容性。
• 低成本：Web3支付消除了传统支付系统中的银行、支付网关等中介机构，从而大幅降低了交易费用。尤其是在跨境支付中，Web3支付几乎不需要支付额外的汇率差价和手续费。
• 高效性：Web3支付通过去中心化的区块链网络消除了中介环节，支付过程更加直接，尤其是在跨境支付和大额交易中，支付的时间和成本大幅降低。通过智能合约的自动执行，交易的处理速度也得到了显著提升。
• 透明和可追溯性：所有的交易记录都在区块链上公开透明地存储，确保交易过程的可追溯性和安全性。这一特点在防止欺诈、提高合规性和增强信任方面具有重要作用。

3. 生态和商业模式

3.1 生态

Web3支付赛道主要参与者可以分为加密货币发行方、公链、出入金机构、支付平台。

• 加密货币发行方：主要是稳定币发行方，如Tether（USDT）、Circle（USDC）等。
• 公链：如以太坊、Solana等，提供底层区块链网络，用于记录和验证交易，替代SWIFT等中心化的网络。
• 出入金机构：开展法定货币和加密货币的兑换业务。
• 支付平台：包括去中心化的Web3钱包和交易所等中心化机构，开展加密货币支付业务，包括链上购买虚拟资产支付和链下购买实物资产支付。

图二： Web3支付生态

来源：Web3小律

3.2 商业模式

资产发行方和公链都属于Web3基础设施，前者盈利主要来自所持法币储备进行低风险投资的收益，后者利润主要来自网络Gas费用。出入金机构和支付平台的盈利则和Web3支付直接相关，主要盈利方式包括以下几种：

• 出入金手续费：用户通过第三方支付机构来进行加密货币和法币的出入金业务，需要支付出入金手续费，一般第三方支付机构收取交易金额的 0.6%作为手续费，手续费最终由消费者/商户买单，分润给支付环节参与方（第三方支付机构、聚合商、发卡银行和国际卡组织）。
• 接入服务费：支付平台为商家提供集成支付系统，收取接入服务费。例如为商户提供API接口，帮助商家接受加密支付。
• 货币兑换差价：通过不同加密货币和法定货币之间的兑换，赚取汇兑差价。例如，跨境支付平台可能会根据市场汇率差异收取一定的费用。
• 质押与流动性提供：一些Web3支付平台允许用户质押加密资产，为网络提供流动性并从中获得收益。

其中，出入金手续费和接入服务费是最主要的盈利方式，这两种盈利方式有非常强的网络效应。随着用户群体的不断扩大和交易频率的提升，整个网络的价值也随之增加，从而吸引更多的参与者，增强网络效应，最终实现品牌的强化和市场份额的扩大。

4. 监管合规

随着Web3支付逐渐渗透到全球金融体系中，监管机构对这一领域的关注也越来越高。不同国家和地区为确保Web3支付业务的合法性和安全性，通常会要求项目方在合规框架内申请相关牌照或资质。

4.1 美国

美国的Web3支付监管由多个机构共同负责，最重要的监管机构是金融犯罪执法局（FinCEN），隶属于美国财政部。FinCEN负责加密资产的反洗钱、打击恐怖主义融资及客户尽职调查（KYC）等方面的监管。

根据美国《银行保密法》（BSA），FinCEN对加密货币支付的监管规定将“货币传输”视为包括汇票、储值卡和加密货币等在内的行为，要求从事“货币传输”的公司必须遵守BSA规定，并获得货币服务业务（MSB）牌照。此外，向美国用户提供服务的中心化交易所和托管钱包必须申请货币传输牌照（MTL），这类牌照在美国各州均需申请，并且每个州的申请过程繁琐且周期较长。

纽约州的BitLicense是美国最具影响力的加密资产牌照之一，它适用于在纽约州开展加密资产业务的公司，要求公司遵守消费者保护、反洗钱合规性等监管框架。因此，获得BitLicense对于Web3支付公司进入美国市场具有重要意义。

4.2 欧盟

欧盟的监管框架通过《加密资产市场监管法案（MiCA）》正在逐步明确。MiCA旨在建立一个统一的加密资产监管框架，覆盖所有加密资产发行方及服务提供商。MiCA将具体规定加密资产的分类，包括电子货币代币（E-Money Tokens）、资产参照代币（Asset-Referenced Tokens）以及其他类型的加密代币。根据MiCA，提供加密资产服务的公司将被要求注册为加密资产服务提供商（VASP）。

例如，Coinbase和MoonPay等公司在获得英国和爱尔兰的EMI牌照后，也在等待根据MiCA法规在欧盟开展业务。MiCA一旦生效，将为Web3支付公司在欧盟境内提供统一的合规标准，使其能够在27个成员国及超过4.5亿人口的市场中自由运营。

4.3 香港

在香港，Web3支付的监管由香港证券及期货事务监察委员会（SFC）以及香港金融管理局（HKMA）共同负责。香港实施了针对加密资产的VASP（虚拟资产服务提供商）制度，要求所有在香港经营加密资产交易所及其他相关服务的公司，必须在SFC注册并获得相应牌照。

此外，香港的VASP监管制度对资产托管有严格要求。加密资产公司必须通过全资附属公司托管客户资产，并取得TCSP（信托或公司服务提供商）牌照，确保客户资产的安全性。这些规定为Web3支付平台提供了明确的法律框架，也增加了市场的透明度和可信度。

4.4 新加坡

新加坡被认为是全球加密友好的国家之一，其金融监管框架由新加坡金融管理局（MAS）负责。新加坡的监管重点在于支付型代币的管理，并通过《支付服务法》进行规定。根据这一法律，提供数字支付代币（DPT）服务的公司，如钱包服务、交易所和托管机构，必须申请DPT服务牌照。

新加坡的DPT牌照管理要求相对严格，但该法案也为新兴Web3支付平台提供了相对宽松的豁免期，使得一些初创企业可以在未获得牌照前先行运营。Circle、Paxos、Coinbase等知名Web3支付公司均已获得新加坡的DPT牌照，确保它们能够合法合规地在亚洲市场运营。

4.5 迪拜

迪拜在Web3支付的监管上采取了更加开放的态度，致力于成为全球加密资产中心。迪拜虚拟资产监管局（VARA）负责监管所有在迪拜及其自由区经营的加密资产公司。根据VARA的规定，Web3支付公司必须申请相应的许可证，以在当地开展支付业务。

迪拜的监管框架为创新公司提供了一个相对宽松的环境，同时确保业务遵守国际合规标准。由于其地理位置和开放的监管政策，迪拜吸引了大量Web3支付平台和加密资产公司入驻。

4.6 日本

日本的Web3支付监管由金融服务局（FSA）负责。FSA对加密资产的监管非常严格，并要求加密资产交易所和钱包服务提供商必须注册并获得虚拟货币交换业务牌照（VFA）。这一牌照要求加密资产公司遵守反洗钱和客户尽职调查的法规。

为了促进Web3支付的发展，日本政府还在探索如何将加密资产与央行数字货币（CBDC）进行融合。对于希望在日本开展Web3支付业务的公司来说，取得FSA的牌照是进入市场的前提。

4.7 韩国

韩国的加密资产监管由金融服务委员会（FSC）和金融监督院（FSS）负责。韩国对加密资产市场的管理以反洗钱为重点，所有提供加密资产交易服务的公司必须获得虚拟资产服务提供商（VASP）牌照。

根据韩国的规定，所有Web3支付服务公司必须完成反洗钱程序，并且向FSC提交合规报告。由于韩国市场对加密资产的需求巨大，因此获取VASP牌照是公司合法运营的必要条件。

5. 重点项目

5.1 Coinbase Pay：交易与支付的无缝连接

中心化交易所获取支付牌照的目的更多的是为了自身交易业务的合规，但这些牌照也为他们打通了出入金业务以及支付渠道。众多中心化交易所，都有自己的支付业务板块，如 Coinbase Pay、Gate Pay、XXX Pay 等。Coinbase通过其Coinbase Pay服务进一步加强了在Web3支付领域的布局。Coinbase Pay旨在为商家和消费者提供一套简单、安全的加密货币支付系统，允许用户直接使用加密货币进行支付，而商家则可以选择将支付金额转化为法定货币。该服务为在线商户提供了加密货币支付解决方案，进一步推动了加密货币的实际应用。

5.1.1 商家支付解决方案

Coinbase Pay允许商家通过Coinbase Commerce接收加密货币支付。商户可以利用此平台接受包括比特币、以太坊和稳定币（如USDC）等多种加密货币。这一支付系统直接集成了Coinbase交易所的支付渠道，因此商家无需担心复杂的加密货币市场波动问题。商家可选择将加密货币转换为法币，确保其支付的稳定性与可操作性。

Coinbase Pay的推出标志着加密货币支付系统与传统支付系统之间的桥梁逐渐建立。通过与全球主要支付渠道的集成，Coinbase Pay让商户和消费者能够在一个生态系统内无缝对接，从而降低了入门门槛和支付风险。

5.1.2 法币与加密货币的互通

Coinbase通过获得美国、英国、爱尔兰、新加坡等国家和地区的监管牌照，能够确保其在全球范围内合法合规地运营。这些牌照的获得，使得Coinbase能够顺利提供加密货币与法币之间的兑换服务，且为Web3支付行业树立了合规性榜样。特别是在美国，Coinbase已经获得了纽约州的BitLicense和多个州的货币传输许可证，使其在国内及国际市场上具有强大的合法性保障。

5.1.3 稳定币与跨境支付

Coinbase不仅专注于为商家提供支付解决方案，也积极推动稳定币（如USDC）在Web3支付中的应用。通过稳定币的使用，Coinbase为商家和消费者提供了一种无波动风险的支付方式，特别适合跨境支付场景。USDC作为加密货币中最稳定的数字货币之一，已经成为全球范围内跨境支付和资金转移的首选工具。

5.2 PayPal：传统支付巨头的Web3布局

作为全球最大的在线支付平台之一，PayPal在2023年推出了自己的稳定币——PayPal USD（PYUSD），这是PayPal正式进入Web3支付领域的重要一步。PayPal的Web3支付布局不仅限于推出稳定币，还包括对加密货币的支持和出入金功能的拓展，目标是将传统金融与加密货币世界连接起来。

5.2.1 PYUSD稳定币的推出

PayPal的稳定币PYUSD与美元1:1挂钩，使得用户可以通过PYUSD在Web2和Web3之间无缝转账。PYUSD的推出不仅增强了PayPal平台的支付能力，还为消费者提供了更多的支付选择。用户可以通过PayPal账户直接购买、持有、转账和支付PYUSD，这为商家提供了一个连接传统支付和加密支付的桥梁。

通过PYUSD，PayPal有效地将加密货币的速度与低费用优势融入到自己的支付生态系统中，从而推动了加密货币在主流用户中的接受度。未来，PayPal有望将PYUSD与其他加密货币、稳定币以及法币的互通性加强，从而进一步推动Web3支付的普及。

5.2.2 Web3支付的合规路径

PayPal的Web3支付方案还面临着严格的合规要求。为了遵守监管规则，PayPal与Paxos合作托管PYUSD，并对所有交易进行反洗钱（AML）和客户尽职调查（KYC）。这些合规措施使得PayPal能够合法地为全球用户提供稳定币相关服务，特别是在监管较为严格的市场如美国、欧洲和亚洲。

5.2.3 连接Web3与传统金融

PayPal的Web3支付服务不仅局限于加密货币交易和支付，PayPal还为其现有的4.31亿用户提供了一个通过PayPal Crypto Hub的加密钱包，以便用户轻松管理加密资产。这个钱包让用户能够将加密货币兑换为法币，并进行跨境转账、商户支付等操作，真正实现了Web3与传统支付系统的互通。

PayPal的战略目标是通过这个稳定币和钱包生态系统，增强其在全球支付市场的竞争力，并推动Web3支付走向大众化。

5.3 MetaMask：去中心化钱包的Web3支付布局

MetaMask作为市场领先的去中心化钱包，凭借其简便的操作和广泛的用户基础，已经成为Web3支付领域的重要一环。MetaMask不仅为用户提供管理以太坊和其他EVM兼容区块链资产的工具，还通过与第三方支付服务商的集成，成功推出了支持加密货币支付的功能。

5.3.1 支付功能的推出

MetaMask的Portfolio功能已经集成了“Buy”与“Sell”功能，帮助用户实现法币与加密货币的无缝互换。在“Sell”功能上线后，MetaMask允许用户将其加密货币（如以太坊ETH）兑换成美元、欧元或英镑，并将资金直接转入银行账户。通过与MoonPay、Transak等支付服务商合作，MetaMask为其用户提供了便捷的出入金渠道，使得非托管钱包的用户也能方便地进行法币与加密货币的转换。

5.3.2 与支付服务商的合作

MetaMask的支付功能依赖于多个第三方支付服务商，特别是MoonPay和Transak等。这些支付服务商为MetaMask用户提供了多样的支付选择，包括信用卡、借记卡和银行转账等支付方式，从而打破了加密货币与传统金融之间的障碍。

5.3.3 Snaps版本：扩展Web3支付的应用场景

MetaMask通过其最新推出的Snaps版本，进一步拓宽了Web3支付的应用场景。Snaps版本允许第三方开发者为MetaMask提供插件，这使得用户能够与多个非EVM链（如Solana、Aptos、Cosmos等）进行交互，并使用这些链上的资产进行支付。通过这一功能，MetaMask不仅巩固了其在以太坊生态中的主导地位，还扩展了支持多链的功能，从而为Web3支付提供了更为广泛的支持。

5.3.4 聚合支付功能：打造超级钱包

MetaMask的战略目标是通过不断扩展其功能，成为Web3世界的“超级钱包”。通过聚合支付、资产管理、跨链桥接等功能，MetaMask已经为用户提供了一个全方位的Web3支付解决方案。随着MetaMask的不断发展，未来它有望成为Web3支付的流量入口，将用户引导至各类去中心化应用（DApp）和服务。

6. 未来展望

传统支付行业规模庞大，而Web3支付具备明显优势，仅做到10%渗透率就能有3000多亿美元的市场空间。根据Mordor Intelligence，2023年全球支付行业处理了 3.4 万亿笔交易，价值高达1800 万亿美元，行业收入达2.4 万亿美元。预计2025年行业收入达到3.2万亿美元，2030年达到5.3万亿美元，2025-2030年复合增长率达10.9%。根据Chainalysis数据，2023年全球稳定币交易额3万亿美元，渗透率不到0.2%。

图三：全球支付市场行业规模（万亿美元）

来源：Mordor Intelligence

参考支付宝和微信等传统金融科技公司从银行体系抢份额的历程，Payfi和Socialfi或驱动Web3支付渗透率进一步提升。

6.1 PayFi：支付与金融的结合

PayFi（Payment Finance）是Web3支付领域的创新概念，旨在将支付与去中心化金融（DeFi）结合，创造一个更加广泛的金融产品和服务生态系统。PayFi的核心在于为用户提供全方位的金融服务，包括支付、借贷、储蓄、投资和收益农场等。这一创新将为用户在支付过程中自动实现投资和金融收益，使得每一笔支付都成为一种投资和收益增长的机会。

PayFi的成功将不仅限于支付行业，还可能渗透到保险、投资、债券和其他金融产品领域。随着这一模式的不断发展，PayFi有望成为Web3支付行业的关键推动力，吸引更多金融机构、支付平台和DeFi项目的参与。

6.2 SocialFi：社交与支付的融合

SocialFi（Social Finance）是Web3支付的另一个重要领域，尤其在社交平台和创作者经济中，SocialFi展现出了巨大的应用潜力。通过去中心化的支付协议，SocialFi允许内容创作者、社区成员和用户进行无缝支付和经济互动，为平台内的经济活动提供动力。

在Web3支付的社交场景中，X支付（前身为Twitter支付）作为一个典型的案例，展示了社交平台如何利用Web3支付技术，激励用户参与社交互动并进行价值交换。X支付计划通过集成加密货币支付和微支付功能，使得用户可以直接通过平台进行支付和资金转移，进一步提升社交平台的商业化能力。

小结

传统支付体系通常由银行、支付网关和清算中心等中介机构组成，支付过程每个环节都要耗费一定时间，收取一定手续费，也都存在破产风险。

Web3支付是基于加密货币和区块链技术的新型支付方式，它通过减少支付的中间环节，使支付更加低门槛、低成本、高效、安全。

Web3支付赛道主要参与者可以分为加密货币发行方、公链、出入金机构、支付平台。资产发行方和公链都属于Web3基础设施，前者盈利主要来自所持法币储备进行低风险投资的收益，后者利润主要来自网络Gas费用。出入金机构和支付平台的盈利则和Web3支付直接相关，出入金手续费和接入服务费是其最主要的盈利方式，这两种盈利方式有非常强的网络效应。

传统支付行业规模庞大，而Web3支付具备明显优势，仅做到10%渗透率就能有3000多亿美元的市场空间。参考支付宝和微信等传统金融科技公司从银行体系抢份额的历程，Payfi和Socialfi或驱动Web3支付渗透率进一步提升。