我會直說了——如果有人問我為什麼持有輝瑞，並且完全沒有打算賣出，答案其實很簡單。我已經投資其中了，而且我看不出有什麼理由要退出。

輝瑞最近經歷了一段艱難的時期，這毫無疑問。股票表現一直緩慢，過去15年平均年增長率只有6.5%，而且在過去三年中每年實際下跌了8.8%。但這是吸引我並讓我持續投資的原因：那個股息率現在是6.4%。我們談論的是一家已連續支付季度股息349次的公司。這是29年的不間斷支付。你不常看到這樣的穩定性。

聽著，輝瑞是一家醫藥巨頭，市值約1540億美元。他們自1849年成立——他們挺過了內戰、大蕭條，經歷了一切。當COVID爆發時，他們憑藉疫苗和Paxlovid治療成為家喻戶曉的名字。那些產品為他們帶來了巨額收入，但顯然那條收入線已經趨於正常化。市場也相應地重新定價了股票，這讓現在變得很有趣。預期市盈率約在8.8左右，低於五年平均的9.8。

讓我不會選擇退出的原因？是他們的研發管線。是的，他們的一些主要藥物正面臨專利到期——這是真的。但公司並沒有閒著。他們有102個候選藥物在研發中，其中32個處於晚期的三期臨床試驗。他們甚至在投資GLP-1藥物，這也是市場目前的焦點。到2025年，他們在研發上投入了104億美元。這是為創新投入的真金白銀。

股息增長並不驚人——過去五年平均每年約增長3%——但它穩定可靠。這正是我所看重的。我並不指望這會變成一隻“月球股”。我在收取那份收入，同時公司在研發下一代產品。

最新數據顯示收入同比下降3%，但那是因為COVID產品的影響已經消退。剔除這些因素，第四季度的營運增長達到9%，2025年整年的營運增長也達到6%。這代表基本業務表現還算不錯。

我不會假裝這是一個買入後就可以忘記的情況。你需要密切關注他們的管線進展，確保股息能持續維持。但就目前的估值和這個股息率來看，我很樂意繼續持有。在我看來，如果你尋求穩定的收入並相信他們的研發執行力，這也可能適合你。只是在投入之前，務必做好功課，了解他們的管線——那才是真正的故事所在。