剛剛注意到一個關於英偉達估值的有趣點，大多數人可能都沒注意到。這支股票已經快一年沒這麼便宜了，當你真正深入數字時，從歷史角度來看，這個布局相當有吸引力。

這是吸引我注意的事情：自去年八月初以來，英偉達的漲幅只有約5%，而標普500指數則上漲了約10%。表面上看起來這很弱，但公司一直在絕對層面上大幅超越盈利。這種脫節正是創造機會的原因。

當你看一支股票的合理市盈率應該是多少時，背景情況非常重要。英偉達目前的市盈率約為37倍的滯後盈利，聽起來很昂貴，直到你實際將它與其他巨型市值公司比較。Costco的市盈率是54倍，沃爾瑪基本相同，37.2倍，而蘋果和亞馬遜則分別是33倍和31倍。這些公司都沒有英偉達的成長速度，也沒有英偉達所乘的AI順風。

此外，這個滯後市盈率是被去年一次性存貨減值所人工抬高的。因此，大家推崇的估值說法並不完全成立。

但這裡才是真正有趣的地方：從未來盈利的角度來看，英偉達看起來幾乎荒謬地便宜。以22.1倍的未來盈利市盈率來看，它基本上與整體市場（標普500的21.9倍）持平。同時，該公司去年收入同比增長73%，預計下一季度將達到77%的增長。這不是一個應該以市場平均倍數交易的公司所展現的成長曲線。

如果你看一支股票在成長階段的合理市盈率，英偉達可能值得以更高的倍數交易。AI的建設預計至少會持續到2030年，所以這不是一個昙花一現的故事。

歷史上，當英偉達被打壓成這樣時，它不會長時間低迷。我會密切關注，因為如果市場在2026年某個時候將這個估值重新定價回更正常的水平，回報可能會非常可觀。有時候，最好的機會就是在大家分心看別處的時候出現。