特斯拉第四季度每股盈餘的十字路口：新事業能否抵消傳統阻力？

特斯拉將於2026年初公布第四季度財報，投資者和分析師密切關注的每股盈餘（EPS）數據，將作為衡量公司在電動車市場放緩的情況下，是否能抓住新興成長機會的晴雨表。財報不僅會揭示季度盈利指標，還將傳達特斯拉多元化策略是否能彌補傳統車輛業務需求降溫的訊號。

預期特斯拉第四季每股盈餘（EPS）表現

預計特斯拉第四季每股盈餘將面臨重大阻力。華爾街普遍預估EPS約為0.45美元，同比下降約40％，這是一個令人震驚的數字，反映出電動車產業面臨的更廣泛挑戰。營收預期約為247.5億美元，顯示公司營收增長仍受到壓力。

期權市場預計波動性較高，預示財報公布後的股價變動幅度約為±29.56美元或6.58％。歷史上，特斯拉在過去八個季度平均波動幅度為9.64％，其中三個季度錄得漲幅，五個季度則出現下跌。投資者的不確定性進一步增加，因為特斯拉在過去四個季度平均未達華爾街預期11.10％，為潛在驚喜埋下伏筆。

財報公布時間在週中，加上過去的預估偏差，建議投資者應為財報本身的結果保持一定的彈性。

為何特斯拉能源與人工智慧事業成為焦點

儘管特斯拉傳統電動車業務約佔總營收的四分之三，但市場參與者對該部分是否達標已不再敏感。這一反直覺的現象可由以下三個因素解釋：

第一，電動車市場的惡化已經反映在股價中。 聯邦電動車稅收抵免的到期，已經將放緩的預期反映在TSLA股價中。投資者不再期待電動車業務帶來驚喜，而是已做好持續壓力的準備。

第二，宏觀經濟條件正向特斯拉轉變。 利率上升曾拖累整個產業的電動車普及，但預計2026年晚些時候的降息循環將扭轉這一逆風。投資者正超越當前的放緩，期待未來的緩解。

第三，也是最關鍵的，特斯拉的營收多元化正從根本上改變市場對其估值。 真正的盈利動力在於其他領域。

特斯拉未來成長的多條路徑

除了傳統車輛外，特斯拉還經營三個高成長前沿領域，預計將在第四季討論中佔據主導地位：

特斯拉能源是公司最被低估的部門。 面對來自AI數據中心和其他能源密集型設施的無法滿足的需求，特斯拉能源正以每年84％的速度擴張。隨著全球人工智慧建設的加速，該部門在未來幾年內具有三位數的成長潛力。更令人印象深刻的是，特斯拉能源的毛利率正持續攀升至新高，顯示即使規模擴大，經濟效益也在改善。

特斯拉的Robotaxi與全自駕（FSD）計畫代表另一個關鍵成長點。 Robotaxi網絡目前在舊金山和奧斯汀進行實地測試，最終目標是獲得監管批准。近期由AI驅動的保險公司Lemonade的驗證提供了強有力的第三方信譽：其數據顯示，特斯拉FSD的安全性是普通人類駕駛的兩倍，導致Lemonade為FSD用戶提供50%的保險折扣。這一獨立驗證有助於推動全國範圍內的監管批准，若成功，將成為一個重要的收入轉折點。

Optimus，人形機器人計畫，仍是埃隆·馬斯克最雄心勃勃的押注。 若商業化，Optimus最終可能成為特斯拉最高營收的產品線。預計初期部署時間在2026年，但任何時間調整都可能對市場產生巨大影響。

特斯拉Semi重型卡車則逐步從概念走向現實。 經過多年的延遲，預計2026年產量將大幅提升，特斯拉近期與Pilot Travel Centers達成協議，在美國部署35個新充電站。

設定現實的第四季業績預期

特斯拉第四季EPS難免會讓只關注傳統汽車指標的投資者失望。40%的盈利下滑是真實的，反映出實際的阻力。然而，儘管如此，股價近期仍攀升至接近歷史高點，顯示市場已大致將壞消息消化，反而在布局公司轉型——特斯拉能源的指數級成長、Robotaxi的可行性、Optimus的推進進度以及Semi的商業化。

財報電話會議和指引最終將決定埃隆·馬斯克對特斯拉作為多元化AI與能源科技公司的願景，是否能抵消核心業務的當前疲軟。投資者在關注第四季EPS時，應少看年比年盈利的比較，更應重視管理層對新興領域成長路徑的評論——這才是真正推動特斯拉未來十年價值的關鍵因素。