IMF 警示全球穩定幣風險，監管分歧浮現

IMF表示，穩定幣的快速增長和不一致的監管規則正在擴大全球監管分歧。

美國GENIUS法案和歐盟MiCA創造了獨立的流動性池，並加劇了市場分裂。

主要穩定幣持有大量美國國債儲備，引發集中風險的擔憂。

國際貨幣基金組織(IMF)表示，穩定幣增長非常迅速，但用來管理它們的規則卻跟不上步伐。在週四發布的新報告《理解穩定幣》中，IMF審視了現有監管措施能否真正控制這些數位貨幣背後的風險。

IMF研究了美國、英國、日本以及歐盟如何管理穩定幣。報告指出，雖然新的監管可能有助於降低金融風險，但各國之間的規則仍差異很大。

IMF補充說，穩定幣可以讓金融服務更普及並促進創新。然而，它們也可能導致人們轉離本地貨幣，加劇市場波動等問題。

報告還指出，穩定幣運行於多條區塊鏈和交易平台之上。這種在分散系統上的快速增長可能降低效率並帶來跨境資金流動上的挑戰。此外，各國不同的監管規則會擴大全球市場的鴻溝，讓國際合作變得更加困難。

報告提到，最大的穩定幣Tether的USDT和Circle的USDC，在短期美國國債和銀行存款中持有大量儲備。約有40%的USDC儲備和75%的USDT儲備是短期美國國債，USDT還有5%持有比特幣。

美國與歐盟監管分歧

美國的GENIUS法案由前總統川普簽署成為法律，現已規定嚴格的儲備要求，禁止有收益的穩定幣，並正式將發行商納入金融體系。

因此，美國監管為發行商帶來明確規範，但也與歐盟MiCA體系產生分歧。CertiK最新報告指出，這種分歧正在切割全球流動性，形成獨立的美國和歐盟穩定幣流動性池。

此外，MiCA規則要求歐盟銀行持有大量儲備，這可能帶來系統性風險。Tether執行長Paolo Ardoino警告：「在部分準備金制度下，銀行通常會將大部分存款借出，」這可能加劇不穩定性。

全球協調與市場影響

IMF認為，國際合作至關重要。為彌補監管監督的不足，IMF正與國際清算銀行和金融穩定委員會合作。統一監管不僅有助於降低金融風險，也能防止跨境套利並確保穩定幣流動性高效運作。

然而，監管分裂已經顯示出全球市場可能出現分割，這將使交易變得更加複雜，並提高發行方和用戶的成本。

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