Dữ liệu thương mại vừa công bố những con số đầy bất ngờ. Kim ngạch xuất khẩu đã tăng vọt 5,9% trong tháng trước sau giai đoạn yếu kém trước đó, vượt xa dự báo. Ở chiều nhập khẩu, mức tăng trưởng đạt 1,9%, tạo ra một khoảng cách $112B hàng tháng rất lớn. Điểm nhấn là cán cân thương mại hàng năm vừa vượt mốc một nghìn tỷ đô la lần đầu tiên trong lịch sử. Đây là động lực mạnh mẽ cho dòng chảy thương mại toàn cầu và đang thay đổi cách các nhà đầu tư nhìn nhận về động lực thị trường mới nổi khi bước vào cuối năm.

Thị trường đang đặt cược mạnh vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12—dữ liệu CME hiện cho thấy xác suất 88,4%. Chỉ còn ba ngày nữa là đến quyết định của FOMC, và tâm lý rõ ràng đang nghiêng về phe ôn hòa. Động thái tiếp theo của Fed có thể làm rung chuyển các tài sản rủi ro.

Tin hành lang: Trump đang triển khai gói viện trợ $12 tỷ đô cho nông dân bị ảnh hưởng bởi các đòn trả đũa thuế quan. Một khoản tiền lớn để giảm nhẹ tác động của cuộc chiến thương mại. Thị trường có thể sẽ chú ý—những thay đổi chính sách như thế này lan tỏa đến mọi lĩnh vực, kể cả crypto.

Dữ liệu thương mại tháng 11 của Trung Quốc vừa được công bố: xuất khẩu tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước (vượt dự báo là 4,0%), trong khi nhập khẩu chỉ tăng 1,9% so với kỳ vọng là 3,0%.
Xuất khẩu mạnh hơn dự kiến có thể củng cố đồng nhân dân tệ và cải thiện tâm lý thị trường, mặc dù nhập khẩu yếu hơn cho thấy nhu cầu nội địa vẫn còn ở mức vừa phải. Đối với các thị trường tiền mã hóa, những con số này có thể ảnh hưởng đến dòng vốn và khẩu vị rủi ro tại châu Á.

Việc mở rộng bảng cân đối thực sự đến nhanh như vậy sao? Gần đây thị trường bàn luận sôi nổi về chủ đề này, nhưng để thực sự triển khai thì vẫn phải chờ hành động thực tế. Sự chênh lệch kỳ vọng như thế này thường dễ dẫn đến thay đổi dòng tiền, thị trường crypto vốn rất nhạy cảm với chính sách vĩ mô, đáng để tiếp tục theo dõi các dữ liệu xác thực sắp tới.

Nếu bạn đang lên kế hoạch cho một chiến lược đầu tư trong 30 năm, bạn thực sự sẽ đặt tiền vào đâu? Hãy nghĩ xa hơn những lựa chọn thường thấy—có thể là tài sản số, hoặc hoàn toàn là một cái gì đó khác. Lựa chọn của bạn cho cuộc chơi dài hạn là gì?

Vòng lặp này không bao giờ dừng lại. Các ngân hàng trung ương tiếp tục in tiền, và người dân bình thường chứng kiến giá trị đồng tiền của mình giảm dần.
Tiền tiết kiệm của bạn mua được ít hơn. Lương của bạn ngày càng eo hẹp. Hệ thống này làm suy giảm sức mua của bạn năm này qua năm khác.
Mô hình này sẽ tiếp diễn cho đến khi chúng ta tìm được một giải pháp thay thế thực sự. Một thứ mà họ không thể tùy ý làm loãng.

Williams của Fed New York vừa đưa ra một gợi ý: họ đang chuẩn bị dần dần mua lại tài sản để duy trì mức dự trữ vững chắc khi các khoản nợ phải trả của họ tăng lên. Dịch ra nghĩa là gì? Fed có thể đang chuyển hướng trở lại chế độ mở rộng bảng cân đối kế toán. Điều này có thể đồng nghĩa với việc sẽ có nhiều thanh khoản hơn chảy vào thị trường trong thời gian tới—một điều mà các nhà giao dịch crypto nên chú ý.

Những tuyên bố gần đây nhấn mạnh cách các cơ chế thuế quan có thể phục vụ mục đích kép vượt ra ngoài phạm vi kinh tế thuần túy. Lập luận đưa ra? Tám cuộc xung đột được cho là đã kết thúc một phần nhờ vào đòn bẩy thương mại và áp lực thuế quan.
Trọng tâm của lập luận là sự linh hoạt trong vận hành—các khuôn khổ hiện tại được cho là cung cấp “khả năng xoay sở không tưởng” khi an ninh quốc gia được đưa vào bàn cân. Các phương án thay thế? Có thể sẽ không có sức nặng chiến lược tương tự.
Đối với những người quan sát vĩ mô, điều này cho thấy các công cụ chính sách thương mại ngày càng làm mờ ranh g

Nền kinh tế Nhật Bản chịu tác động mạnh hơn dự kiến trong quý 3. GDP giảm 2,3% theo tỷ lệ hàng năm—tệ hơn mức giảm 2,0% mà các nhà phân tích dự đoán. Để so sánh, đây là mức sụt giảm thường khiến các nhà giao dịch phải cân nhắc lại mức độ chấp nhận rủi ro trên các thị trường châu Á.

Khi bị hỏi về việc nối lại đàm phán thương mại với Canada, Trump trả lời ngắn gọn: "Chúng tôi sẽ giải quyết." Một câu trả lời kinh điển, không cam kết, để ngỏ mọi khả năng—dù có nghĩa là thuế quan giữ nguyên, thỏa thuận được ký kết hay nhiều kịch tính tiếp diễn. Thị trường ghét sự bất định, nhưng chúng ta vẫn phải chấp nhận.

Có một quan điểm cực đoan đang lan truyền rằng khả năng mua nhà sụp đổ vì những người lao động không có giấy tờ hợp pháp đang tranh mua bất động sản khắp nơi. Nhưng thực tế là—câu chuyện đó không đứng vững khi bạn nhìn vào cơ chế thực sự.
Những người lao động này không phải là người đang đấu giá tại các buổi mở bán nhà. Họ là những người trực tiếp dựng khung nhà, đổ móng, làm những công việc nặng nhọc để duy trì tiến độ xây dựng. Nếu loại bỏ lực lượng lao động này? Bạn không thể tự nhiên làm tăng nguồn cung nhà ở. Ngược lại, bạn sẽ bóp nghẹt nguồn cung và chứng kiến chi phí xây dựng tăng vọt.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent vừa chỉ trích nặng nề đội ngũ kinh tế gia của Fed. Ông gọi các dự báo sai lầm của họ là một “chương trình phúc lợi cho tiến sĩ”, rồi đưa ra nhận xét gây sốc: nếu các kiểm soát viên không lưu mắc lỗi nghiêm trọng như vậy, máy bay sẽ bị cấm bay vĩnh viễn. Điều đáng chú ý? Chính dữ liệu của Fed Chicago đã phơi bày các lỗi dự đoán lạm phát, với sai số thực sự tăng gấp ba lần sau năm 2020. Khi thành tích của bạn khiến các nhà dự báo thời tiết trông còn đáng tin hơn, có lẽ đã đến lúc xem lại các mô hình—hoặc những người tạo ra chúng.

Cuộc họp Fed sắp tới có thể sẽ mang lại tông giọng lạc quan nhất mà chúng ta từng thấy trong nhiều tháng qua. Tâm lý thị trường đang thay đổi, và các tín hiệu chính sách có thể cuối cùng sẽ phù hợp với những gì tài sản rủi ro cần.

Tuần này sẽ dày đặc các sự kiện có thể làm biến động thị trường. Hãy chuẩn bị sẵn sàng.
Thứ Ba bắt đầu với báo cáo JOLTS tháng 9—dữ liệu về số lượng việc làm đang tuyển dụng, sẽ cho chúng ta cái nhìn mới về nhu cầu lao động. Rồi đến Thứ Tư là điểm nhấn: Fed công bố quyết định về lãi suất và mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào buổi họp báo của Powell ngay sau đó. Thứ Năm kết thúc với số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu.
Điều thú vị là ở đây. Hiện tại, thị trường đang đặt cược mạnh vào một đợt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm—cụ thể là xác suất 86% đã được phản ánh vào giá cho cuộc họp Thứ Tư. Đó

Quyết định về lãi suất của Chủ tịch Fed Jerome Powell chỉ còn cách vài ngày, và các thị trường dự đoán gần như chắc chắn tuyệt đối. Tỷ lệ cược trên Polymarket đã tăng vọt lên 93% ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong tuần này.
Nếu Powell thực sự xoay trục, thị trường crypto có thể nhận được một lực đẩy mạnh mẽ. Lãi suất thấp hơn thường làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang tài sản rủi ro—chính là nơi tiền điện tử phát triển mạnh. Các thành viên thị trường đã bắt đầu điều chỉnh vị thế phù hợp.
Bối cảnh vĩ mô ngày càng thuận lợi hơn. Mọi ánh mắt đều đổ dồn về Fed lúc này.

Sự yên ả trước cơn bão—thị trường nín thở chờ đợi khi cuộc họp của Fed chỉ còn cách vài giờ nữa.

Bạn còn nhớ khi Stanley Druckenmiller "đốt" $3 tỷ đô la để chạy theo cổ phiếu công nghệ ở đỉnh cao của bong bóng dot-com năm 2000 chứ? Anh ấy là một nhà giao dịch huyền thoại, đúng không? Xây dựng danh tiếng dựa trên kỷ luật và quản lý rủi ro.
Rồi bong bóng vỡ. Cảm giác FOMO xuất hiện. Anh ấy lao vào những cái tên mà anh biết đã bị thổi phồng quá mức.
Sau đó, có người hỏi anh đã rút ra bài học gì từ thảm họa đó.
Câu trả lời của anh? Thành thật đến tàn nhẫn: "Tôi chẳng học được gì cả. Tôi đã biết mình không nên làm như vậy rồi."
Đó chính là điều về thị trường. Biết luật chơi không đồng nghĩa v

Mark Carney có một góc nhìn thú vị về hướng đi của thương mại toàn cầu. Hãy quên ý tưởng về một hệ thống thống nhất, nơi mọi người đều tuân thủ quy tắc và hợp tác hòa thuận. Thay vào đó, điều chúng ta có thể đang chứng kiến là một mạng lưới các thỏa thuận nhỏ hơn và các giải pháp linh hoạt giữa các khối kinh tế khác nhau. Hãy nghĩ ít hơn về ‘một kiểu cho tất cả’ và nhiều hơn về ‘những thỏa thuận tùy chỉnh’ nhưng vẫn có thể kết nối với nhau. Lập luận của ông cho thấy bức tranh thương mại đang bị phân mảnh, nhưng không sụp đổ—chỉ đơn giản là trở nên sáng tạo hơn về cách các mảnh ghép liên kết vớ

Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới có thể trở thành một cuộc tranh luận gay gắt giữa các nhà hoạch định chính sách. Tin đồn trên phố Wall cho thấy họ đang thực sự chia rẽ về việc có nên cắt giảm lãi suất hay không, và mọi con mắt đều đang dõi theo Jerome Powell để xem ông sẽ nghiêng về phía nào. Mức độ bất đồng nội bộ? Được cho là đã lên đến mức mà chúng ta chưa từng chứng kiến trong nhiều năm qua. Thị trường đang chuẩn bị cho những tín hiệu trái chiều.