Khối lượng giao dịch STRC đạt hơn 1,1 tỷ USD khi chiến lược mở rộng kế hoạch nắm giữ Bitcoin

Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy Inc. vừa ghi nhận ngày bận rộn nhất từ trước đến nay, và tin tức quan trọng thực sự không phải là màn trình diễn “đọc ticker” mà là việc cỗ máy mua bitcoin của công ty lại tìm được cách vận hành “nóng” hơn.

Những ý chính:

• STRC của Strategy đạt 1,1B USD vào ngày 13 tháng 4 năm 2026, lập kỷ lục khối lượng giao dịch theo ngày mới.
• STRC niêm yết trên Nasdaq duy trì quanh mức 100 USD, giúp Strategy tài trợ cho 7.800 đến 10.834 BTC theo các ước tính.
• Strategy của Michael Saylor nắm giữ 780.897 BTC sau một thương vụ mua 1,001B USD, và có thể sẽ còn mua thêm.

Thanh khoản STRC kỷ lục giúp chiến lược kho bitcoin của Strategy tiếp tục vận hành ở mức “nóng”

Vào ngày 13 tháng 4, STRC ghi nhận khoảng 1,1 tỷ USD khối lượng giao dịch hằng ngày, thiết lập mức cao kỷ lục mới và vượt kỷ lục trước đó khoảng 46,5%, theo số liệu của hôm thứ Hai. Tùy theo bộ theo dõi, các ước tính dao động từ khoảng 1,06 tỷ USD đến 1,156 tỷ USD, trong khi cổ phiếu vẫn đóng cửa gần mệnh giá $100 .

Điều này quan trọng vì STRC không chỉ là một cổ phiếu ưu đãi khác trôi nổi quanh Nasdaq, thu hút những người săn lợi suất. Đây là Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Giãn Trải Theo Tỷ Lệ Biến Đổi (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) của Strategy, một công cụ lợi suất cao hiện đang trả khoảng 11,50% hằng năm, với cổ tức tiền mặt hàng tháng, và nó đã trở thành một “làn” tài trợ lớn cho chiến lược tích lũy Bitcoin của công ty.

Cơ chế này khá đơn giản, dù có phần nặng về kỹ thuật “thiết kế doanh nghiệp”. Khi STRC giao dịch ở mức bằng hoặc cao hơn mệnh giá $100 , Strategy có thể phát hành thêm cổ phiếu thông qua chương trình (ATM) (at-the-market) của mình và biến nhu cầu đó thành nguồn vốn mới. Toàn bộ khoản thu sau đó chủ yếu được dùng để mua thêm bitcoin. Phố Wall nhận lợi suất. Michael Saylor và công ty nhận thêm bitcoin.

Hầu như toàn bộ khối lượng giao dịch ngày 13 tháng 4 được giải quyết ở mức trên mệnh giá, qua đó kích hoạt hoàn toàn chương trình ATM. Các ước tính cho thấy khối lượng giao dịch trong ngày đó có thể đã chuyển hóa thành khoảng $796 triệu đến hơn $1 tỷ USD tiền thu tiềm năng, đủ để tài trợ việc mua khoảng 7.800 đến 10.834 BTC, tùy thuộc vào tỷ lệ chốt giao dịch và giá bitcoin phổ biến tại thời điểm đó.

Thời điểm này khớp với đợt mua “bùng nổ” mới nhất của Strategy đã được xác nhận. Trong hồ sơ ngày 13 tháng 4, công ty cho biết họ đã mua 13.927 BTC với khoảng 1,001 tỷ USD ở mức giá trung bình 71.902 USD mỗi coin, nâng tổng lượng nắm giữ lên 780.897 BTC. Cơ sở chi phí tổng của công ty hiện ở vào khoảng $59 tỷ USD, với giá trị dự trữ vào khoảng $57 tỷ USD đến $59 tỷ USD, tùy thuộc vào giá spot.

Kho dự trữ đó khiến Strategy trở thành “một không hai”. Công ty vẫn là nhà nắm giữ bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, và trong các ngày khối lượng giao dịch cao như thế này, các khoản mua của công ty có thể vượt xa sản lượng khai thác sau sự kiện halving khoảng 450 BTC mỗi ngày tính theo mức chênh 20 đến 24 lần. Nói cách khác, các thợ đào làm việc suốt cả ngày, còn Strategy thì đi mua sắm bằng “thẻ công ty”.

Điểm nổi bật gần như tương đương với khối lượng giao dịch thô là việc giá hầu như không biến động. STRC vẫn bị “neo” quanh mệnh giá ngay cả khi vòng quay giao dịch vượt xa mức trung bình 30 ngày khoảng $278 triệu đến $279 triệu. Điều đó cho thấy tính thanh khoản sâu, khả năng hấp thụ ổn định và một thị trường ngày càng hiểu rõ STRC được cho là phải làm gì: đủ “nhạt nhẽo” để tài trợ cho một thứ còn ít nhạt nhẽo hơn hẳn.

Sự hấp dẫn là rõ ràng đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. STRC cung cấp cổ tức biến đổi theo tháng, biến động gần đây thấp, và vị thế ưu tiên so với cổ phiếu phổ thông trong cấu trúc vốn, dù nó vẫn đứng sau nợ và không được bảo đảm trực tiếp bởi bitcoin. Công ty cũng đã cấu trúc bảo đảm theo hướng giúp giữ cổ phiếu giao dịch gần mức 100 USD, bằng cách điều chỉnh tỷ lệ cổ tức trong giới hạn để hỗ trợ sự ổn định.

Thiết kế đó giúp giải thích vì sao STRC đã vượt trội so với các sản phẩm ưu đãi khác của Strategy và trở thành phương tiện chiếm ưu thế trong kế hoạch vốn rộng hơn của công ty. Động thái gây quỹ “42/42” của công ty cho đến năm 2027 dựa vào các công cụ như STRC, STRK, STRF và cổ phiếu phổ thông, nhưng sự kết hợp của STRC giữa lợi suất, biến động thấp và khả năng phát hành hiệu quả đã khiến nó trở thành “cỗ máy chủ”.

Quy mô đã lớn ngay từ đầu. STRC được ra mắt vào tháng 7 năm 2025 với IPO 2,521 tỷ USD, và tính đến ngày 14 tháng 4 năm 2026, nó có khoảng 6,36 tỷ USD giá trị danh nghĩa đang lưu hành. Strategy đã mở rộng chương trình ATM nhiều lần, với khả năng chào bán tổng hợp lên tới $21 tỷ USD được nêu trong phụ lục cổ phiếu tháng 3 năm 2026.

Các nhà phân tích và các bên theo dõi cộng đồng giờ đây nhìn thấy những tuần liên tiếp đạt quy mô “hàng tỷ đô” ngày càng trở nên khả thi, điều đó có nghĩa là việc tích lũy bitcoin của công ty có thể tiếp tục đến theo các “cục” lớn theo từng tuần miễn là nhu cầu của nhà đầu tư còn duy trì và STRC vẫn ở gần mệnh giá. Đây chính là câu chuyện thực sự. Khối lượng giao dịch kỷ lục thì chắc chắn rất bắt mắt, nhưng điểm quan trọng hơn là Strategy đã xây dựng một cấu trúc vốn có thể tiếp tục bơm bitcoin vào kho của mình ở quy mô công nghiệp.

Tuy nhiên, những người hoài nghi, như Peter Schiff, cho rằng cơ chế “được đánh bóng” của STRC vẫn dựa trên một thực tế kém tinh tế hơn nhiều: lợi suất khoảng 11,50% được trả theo tháng của cổ phiếu ưu đãi này phụ thuộc rất nặng vào nhu cầu nhà đầu tư tiếp tục duy trì, chứ không phải dòng tiền mặt hoạt động đáng kể hay thu nhập tạo ra từ việc nắm giữ hoặc các sản phẩm bitcoin của Strategy.

Vào tháng Hai, khi Saylor công bố kết quả tài chính của Strategy và nhấn mạnh các “công cụ tín dụng kỹ thuật số như STRC,” Schiff đã viết một bài phê bình gay gắt, nói rằng:

“Toàn bộ phần thuyết trình là vô nghĩa. Tín dụng kỹ thuật số là một trò lừa đảo. Khái niệm này dựa trên mô hình Ponzi. Nhưng không ai trong số những người được cho phép tham gia cuộc gọi Zoom sẽ đứng ra chỉ ra điều đó. Hoặc họ không nhìn ra nó là gì, hoặc họ đã cố tình nhắm mắt trước điều lẽ ra phải thấy rõ.”

Các nhà phê bình cảnh báo rằng nếu nhu cầu đối với việc phát hành thêm STRC mới hoặc MSTR suy yếu trong giai đoạn suy thoái bitcoin hoặc áp lực căng thẳng hơn trên thị trường, cỗ máy mua của công ty có thể dừng lại và có thể phải đối mặt với áp lực cổ tức gia tăng, mức pha loãng sâu hơn, và thậm chí là viễn cảnh bán bitcoin trong lúc giá yếu để hỗ trợ lớp cấu trúc vốn chồng nhiều tầng của mình.

Nếu ngày 13 tháng 4 có thể coi là dấu hiệu, thì cỗ máy đó không hề chậm lại. Nó đang trở nên hiệu quả hơn, thanh khoản hơn, và khó phớt lờ hơn—điều này không hẳn là tin tốt cho bất kỳ ai vẫn còn hy vọng rằng cuối cùng Strategy sẽ bình tĩnh lại và cư xử giống như một công ty phần mềm bình thường.