MicroStrategy phiên bản Ethereum: Bitmine nắm giữ gần 4,9 triệu ETH, chiếm 4% tổng cung, tài sản tiền mã hóa đạt 11,8 tỷ USD

Công ty niêm yết tại NYSE Bitmine Immersion Technologies（BMNR）vào ngày 13 tháng 4 thông báo rằng số lượng ETH nắm giữ của họ đã đạt 4.874.858 ETH (khoảng chiếm 4,04% tổng cung ETH). Kèm theo tiền mặt và các khoản đầu tư khác, tổng tài sản mã hóa và tiền mặt của công ty đạt 11,8 tỷ USD. Công ty này đang thách thức ranh giới mới của việc nắm giữ tài sản mã hóa cấp doanh nghiệp, theo hình ảnh “MicroStrategy phiên bản Ethereum”.

“Alchemy 5%”: Hoàn thành 81% trong 9 tháng

Chiến lược của Bitmine được công ty gọi là “Alchemy of 5%” — mục tiêu nắm giữ 5% tổng cung ETH. Trong vòng 9 tháng, công ty đã tích lũy từ con số 0 lên 4,04%, đạt 81% mục tiêu. Tính theo giá ETH hiện tại khoảng 2.206 USD, giá trị thị trường của phần nắm giữ ETH của họ vào khoảng 10,75 tỷ USD.

Trong đó, 3.334.637 ETH (khoảng 736 triệu USD) đang ở trạng thái staking, ước tính thu nhập staking hằng năm khoảng 310 triệu USD. Điều này khiến Bitmine không chỉ là người nắm giữ thụ động, mà còn là một trong những nhà xác thực đơn lẻ lớn nhất trên mạng Ethereum.

Tổng quan phân bổ tài sản

Loại tài sản Số lượng / Số tiền Nắm giữ ETH 4.874.858 ETH (chiếm 4,04% tổng cung) ETH staking 3.334.637 ETH ($74 tỷ) Nắm giữ BTC 198 BTC Tiền mặt $7,19 tỷ Các khoản đầu tư khác $2,85 tỷ (Beast Industries + Eightco) Mã hóa + tổng tài sản tiền mặt $118 tỷ Thu nhập staking ước tính hằng năm $3,1 tỷ

MAVAN: Mạng lưới nhà xác thực do Mỹ sản xuất

Bitmine ra mắt dịch vụ staking theo mô hình tổ chức có tên MAVAN (Made-in-America Validator Network), định vị là hạ tầng xác thực Ethereum nội địa tại Mỹ. Cách bố trí này phản ánh định hướng chính sách của chính phủ Mỹ trong việc thúc đẩy “nội địa hóa” hạ tầng tiền mã hóa.

Công ty vào ngày 9 tháng 4 đã nâng cấp từ NYSE American lên sàn chính NYSE, và trong gần 5 phiên giao dịch gần nhất, khối lượng giao dịch trung bình hằng ngày đạt 747 triệu USD, xếp hạng 117 về khối lượng giao dịch trong toàn nước.

Chiến lược nắm giữ doanh nghiệp: ETH vs BTC

Chiến lược của Bitmine tạo nên một sự đối chiếu thú vị với chiến lược Bitcoin của Strategy (trước đây là MicroStrategy). Strategy nắm giữ khoảng 780.000 BTC, thuần túy như một công cụ lưu trữ giá trị; Bitmine nắm giữ gần 4,9 triệu ETH, không chỉ là lưu trữ giá trị mà còn tạo dòng tiền hằng năm 310 triệu USD thông qua staking.

Chủ tịch hội đồng quản trị của Bitmine, Thomas Lee, cho biết ETH đã tăng 17,4% kể từ khi chiến tranh bắt đầu, vượt S&P 500 tới 1.830 điểm cơ bản, “là tài sản có hiệu suất tốt nhất”. Công ty nhận được sự hậu thuẫn của các tổ chức nổi tiếng như ARK Invest (Cathie Wood), Founders Fund, Pantera Capital và Galaxy Digital.

Ước tính thua lỗ trên sổ sách lên tới 4 tỷ USD

Bitmine không công bố chi phí mua vào bình quân cụ thể như Strategy. Nhưng theo ước tính của nhiều phương tiện truyền thông, do ETH giảm gần 40% từ mức đỉnh vào tháng 8/2025, thua lỗ trên sổ sách của Bitmine vào khoảng 4 tỷ USD. Công ty bắt đầu xây dựng vị thế từ tháng 7/2025, khi giá ETH nằm trong khoảng 3.200–3.500 USD. Từ đó, dù liên tục gia tăng mua bổ sung khi giá ở vùng thấp, thì mức giá vốn trung bình tổng thể vẫn cao hơn rất nhiều so với 2.206 USD hiện tại.

So với nắm giữ Bitcoin của Strategy (giá vốn 75.577 vs giá hiện tại ~71.000, lỗ khoảng 6%), mức lỗ của danh mục ETH của Bitmine lớn hơn đáng kể, phản ánh việc Ethereum thể hiện yếu hơn so với Bitcoin trong chu kỳ lần này. Tuy nhiên, thu nhập staking của Bitmine (310 triệu USD hằng năm) mang lại một lớp đệm dòng tiền mà Strategy không có.

Rủi ro từ việc tập trung nắm giữ

Một công ty nắm giữ 4% tổng cung ETH và tiếp tục tăng thêm, sự tập trung này tạo ra những lo ngại về mặt quản trị. Trong cơ chế bằng chứng cổ phần của Ethereum (PoS), việc staking với khối lượng lớn đồng nghĩa với việc có ảnh hưởng đáng kể đến sự đồng thuận của mạng lưới. Nếu Bitmine gặp khó khăn tài chính buộc phải unstake và bán tháo, có thể tạo ra tác động kép đối với giá ETH và tính ổn định của mạng lưới.

Bài viết này Ethereum phiên bản MicroStrategy: Bitmine nắm giữ gần 4,9 triệu ETH, chiếm 4% tổng cung, tài sản mã hóa đạt 11,8 tỷ USD lần đầu xuất hiện tại 链新闻 ABMedia.