Phân tích bất động sản: những con số thực sự nói lên điều gì

Lấy chỉ số Case-Shiller chia cho CPI—loại bỏ tất cả tiếng ồn tiền tệ và những gì còn lại là sự thật thuần túy về chi phí thực của nhà ở.

Lịch sử cho thấy rõ ràng. Trong suốt thế kỷ qua, giá nhà thực tế dao động quanh mức 0.5, hầu như không thay đổi. Năm này qua năm khác, tỷ lệ này duy trì khá ổn định. Sự ổn định nhàm chán, lợi nhuận nhất quán chỉ theo dõi lạm phát, không hơn không kém.

Nhưng gần đây? Phép tính trông khác biệt. Mức sàn dài hạn đó liên tục bị thách thức, đẩy vào những vùng mà chúng ta chưa từng thấy trong nhiều thế hệ. Khi loại bỏ sự mở rộng tiền tệ và nhìn vào sức mua thuần túy, bức tranh trở nên không thoải mái nhanh chóng.

Điều này quan trọng vì nó định hình lại cách chúng ta nghĩ về bất động sản như một kho lưu trữ giá trị—đặc biệt khi so sánh với các tài sản khác trong các chuyển đổi vĩ mô.