Khi Áp lực Lạm phát Gặp phải Định giá Kho bạc: Ngã rẽ Thị trường

Câu chuyện về Kho bạc Mỹ đang thay đổi. Trước đây, trái phiếu được xem là nơi trú ẩn an toàn tối đa—nhưng vai trò đó hiện đang bị thử thách bởi những lo ngại về lạm phát dai dẳng. Vậy điều gì xảy ra khi nhu cầu về các tài sản phòng thủ đối lập với thực tế về sức mua đang giảm sút?

Các dòng vốn trú ẩn truyền thống vào Kho bạc thường tăng mạnh trong thời kỳ căng thẳng thị trường. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát vẫn tiếp tục định hình lại phương trình này. Lợi suất thực quan trọng hơn lãi suất danh nghĩa khi quyền mua bị đe dọa. Động lực này cũng quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử—khi các chiến lược chạy đến nơi an toàn thất bại, vốn tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị thay thế qua nhiều loại tài sản khác nhau.

Câu hỏi không chỉ là giá Kho bạc có giữ vững hay không. Đó còn là liệu câu chuyện về nơi trú ẩn có thể cùng tồn tại với nỗi lo lạm phát hay không. Nếu các nhà đầu tư mất niềm tin vào trái phiếu như một công cụ phòng chống lạm phát, thì dòng vốn đó sẽ chuyển hướng về đâu? Đó chính là câu đố trị giá hàng nghìn tỷ đô la đang định hình lại các thị trường toàn cầu và dòng chảy thanh khoản ngay lúc này.