Mỏ đào Bitcoin công cộng hàng đầu MARA mở cửa cho việc thanh lý kho dự trữ BTC

MARA Holdings đã mở rộng chính sách dự trữ Bitcoin đến năm 2026 để cho phép bán dự trữ Bitcoin tiềm năng. Động thái này diễn ra sau một năm biến động với nhiều khoản lỗ và chi phí tăng cao.

MARA Holdings, nhà khai thác Bitcoin công khai lớn nhất theo số lượng BTC nắm giữ, đã mở rộng chiến lược dự trữ của mình. Theo hồ sơ 10-K gần đây gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, công ty hiện được phép bán dự trữ Bitcoin tích lũy. Trước đó, MARA chỉ bán các đồng coin mới khai thác.

MARA điều chỉnh chiến lược dự trữ BTC sau khoản lỗ 1,71 tỷ USD trong Quý 4

Sự thay đổi chính sách này thể hiện sự rời bỏ rõ ràng chiến lược giữ lâu dài của MARA. Trước đó, công ty sử dụng Bitcoin khai thác như một dự trữ chiến lược. Tuy nhiên, áp lực tài chính đã thay đổi cách tiếp cận này. Trong Quý 4 năm 2025, MARA ghi nhận khoản lỗ ròng 1,71 tỷ USD.

_Đọc thêm: _****Bitdeer bán BTC, dẫn đầu về tỷ lệ khai thác

Phần lớn khoản lỗ này là do khoản giảm giá trị không phải tiền mặt 1,5 tỷ USD. Nhưng giá Bitcoin đã giảm từ 111.000 USD xuống còn 87.000 USD trong quý đó. Do đó, các giảm giá theo thị trường đã gây thiệt hại nặng nề cho báo cáo tài chính. Vì vậy, cần có sự linh hoạt về thanh khoản.

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, MARA nắm giữ 53.822 BTC. Các khoản này trị giá khoảng 4,7 tỷ USD. Đáng chú ý là khoảng 28% trong số này hiện đang hoạt động. Trong đó có 9.377 BTC cho vay để lấy lãi.

Ngoài ra, 5.938 BTC được dùng làm tài sản thế chấp cho khoản vay tín dụng trị giá 350 triệu USD. Việc sử dụng này là một bước chuyển hướng nhằm tạo ra lợi nhuận. Tuy nhiên, các khoản lỗ giao dịch và biến động đã làm giảm hiệu suất. Do đó, ban quản lý đã mở rộng nhiệm vụ dự trữ của mình.

Trong quá khứ, các đối thủ cạnh tranh cũng có xu hướng tương tự. Core Scientific dự kiến sẽ bán gần 2.500 BTC trong Quý 1 năm 2026. Xu hướng này cho thấy sự thay đổi trong chiến lược dự trữ của các nhà khai thác công khai.

Chi phí khai thác tăng cao và chuyển hướng sang AI thúc đẩy thay đổi chính sách

Kinh tế khai thác cũng là một yếu tố trong quyết định của MARA, cùng với việc công ty đã chi hai triệu đô la cho công tác thăm dò. Giá để khai thác một Bitcoin đã tăng lên 48.611 USD trong Quý 4 năm 2025, tăng mạnh so với 31.608 USD của năm trước. Do đó, chi phí vận hành cao hơn đã gây áp lực lên lợi nhuận.

Cùng lúc đó, MARA đang chuyển hướng sang hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Công ty đã chọn hợp tác với Starwood Digital Ventures trong việc phát triển các trung tâm dữ liệu tập trung vào AI. Động thái này tương tự như các bước của đối thủ như Bitdeer, đã bán toàn bộ dự trữ gần đây.

Hơn nữa, công ty nắm giữ lượng Bitcoin lớn thứ hai của các doanh nghiệp sau MicroStrategy. Tuy nhiên, chính sách mới cho thấy việc sử dụng thực tế kho dự trữ Bitcoin. Thay vì giữ cố định, Bitcoin giờ đây có thể phục vụ mục đích thanh khoản và vốn.

Điều quan trọng là chiến lược sửa đổi cho phép bán dựa trên điều kiện thị trường. Ban quản lý có thể phản ứng linh hoạt hơn với biến động và yêu cầu về vốn. Nhờ đó, MARA có thêm khả năng thích ứng qua các chu kỳ giá không chắc chắn.

Tổng thể, chính sách dự trữ sửa đổi là một bước ngoặt chiến lược. Trong khi MARA vẫn giữ lượng lớn Bitcoin, công ty giờ đây xem chúng như các tài sản có thể triển khai. Do đó, năm 2026 có thể đánh dấu một giai đoạn mới trong quản lý vốn của các nhà khai thác công khai.