Áp lực tinh thể — Các quyền chọn mua chiếm ưu thế so với quyền chọn bán khi các phái sinh Bitcoin tăng trưởng trong phạm vi giao dịch hẹp

Bitcoin đã duy trì phạm vi trong cuối tuần này, dao động giữa 67.563 USD và 68.636 USD trong ngày thứ Bảy, 21 tháng 2 năm 2026, và các nhà giao dịch phái sinh không hề yên ắng. Dữ liệu hợp đồng tương lai và quyền chọn cho thấy hàng tỷ USD trong lợi nhuận mở được tích tụ trên các sàn giao dịch lớn, với quyền mua vẫn giữ ưu thế rõ ràng so với quyền bán.

Tổng quan về Phái sinh Bitcoin: 45 tỷ USD trong Hợp đồng Tương lai, Quyền mua chiếm ưu thế

Theo số liệu từ coinglass.com, lợi nhuận mở toàn cầu của hợp đồng tương lai bitcoin hiện là 671.140 BTC, trị giá khoảng 45,97 tỷ USD. Trong 24 giờ qua, lợi nhuận mở đã tăng 1,44%, mặc dù các biến động ngắn hạn cho thấy giảm nhẹ 0,39% trong bốn giờ và tăng nhẹ 0,07% trong giờ cuối cùng, cho thấy sự điều chỉnh vị thế chứ không phải rút lui.

Sàn Chicago Mercantile Exchange (CME) dẫn đầu về hợp đồng tương lai với 122.470 BTC lợi nhuận mở, trị giá 8,38 tỷ USD, chiếm 18,23% thị trường. Binance theo sát với 116.190 BTC, tương đương 7,96 tỷ USD, trong khi OKX giữ 46.600 BTC trị giá 3,19 tỷ USD. Bybit, Gate và MEXC nằm trong nhóm hàng đầu, mỗi sàn đều nắm giữ các vị trí trị giá hàng tỷ USD.

Hoạt động thị trường trong tuần cho thấy nhu cầu đòn bẩy ổn định. Binance tăng 2,03% lợi nhuận mở trong 24 giờ, OKX tăng 2,35%, và Bybit tăng 2,22%. Gate thêm 4,57% trong cùng kỳ, trong khi MEXC ghi nhận mức tăng 10,75%. Ngược lại, BingX giảm 36,39% trong 24 giờ, là một ngoại lệ rõ rệt trong bối cảnh thị trường mở rộng.

Về quyền chọn, tổng lợi nhuận mở của quyền chọn bitcoin cũng phản ánh sự mở rộng của thị trường phái sinh. Biểu đồ lợi nhuận mở của quyền chọn CME cho thấy các kỳ hạn phân lớp kéo dài từ một tháng đến các hợp đồng vượt quá sáu tháng, với các điểm tập trung đáng chú ý trong khoảng hai đến ba tháng và ba đến bốn tháng. Việc xếp chồng theo kỳ hạn thể hiện một thị trường không chỉ theo đuổi biến động hàng tuần mà còn định vị xa hơn trên đường cong.

Xếp chồng theo vị trí, dữ liệu của CME cho thấy quyền bán và quyền mua tăng cùng nhau, nhưng quyền mua luôn vượt trội so với quyền bán. Tổng lợi nhuận mở quyền chọn đạt 283.456,92 BTC trong quyền mua so với 219.725,98 BTC trong quyền bán, chiếm 56,33% thị phần của quyền mua. Trong khối lượng giao dịch 24 giờ, quyền mua chiếm 55,91%, so với 44,09% của quyền bán. Sự chênh lệch này cho thấy các nhà giao dịch nghiêng về xu hướng tăng giá, mặc dù không quá liều lĩnh.

Dữ liệu về mức giá thực hiện cũng củng cố xu hướng này. Trong số các hợp đồng lợi nhuận mở lớn nhất là quyền mua của Deribit ngày 27 tháng 2 năm 2026 với giá 75.000 USD, đạt 8.342,9 BTC, và quyền bán 40.000 USD với 7.375,6 BTC. Các cược dài hạn hơn bao gồm quyền mua 120.000 USD tháng 12 năm 2026 và quyền mua 90.000 USD, 80.000 USD tháng 3 năm 2026, cho thấy một số nhà đầu tư đang nhắm tới vùng giá sáu chữ số.

Mức tối đa gây đau đớn (max pain) tạo thêm một lớp hấp dẫn khác. Trên Deribit, max pain quanh mức 85.000 USD, trong khi đường cong của Binance gần đỉnh hơn ở mức 120.000 USD trước khi giảm dần về khoảng 90.000 USD cho các kỳ hạn sau. Max pain của OKX nằm trong khoảng 80.000 đến 85.000 USD. Khi bitcoin giao dịch dưới 70.000 USD, các mức này cho thấy khả năng kéo giá cao hơn khi các kỳ hạn đến gần.

Lợi nhuận mở toàn sàn của bitcoin, tính theo đô la Mỹ, đạt đỉnh trên 80 tỷ USD vào cuối năm 2025 và hiện ở gần 46 tỷ USD. Sự giảm từ đỉnh cao phản ánh quá trình giảm đòn bẩy từ các đỉnh trước đó, nhưng mức hiện tại vẫn ở mức cao lịch sử, cho thấy thị trường phái sinh vẫn đóng vai trò trung tâm trong quá trình xác định giá.

Tóm lại, bitcoin ở mức 68.485 USD không chỉ trôi nổi đơn độc. Bên dưới bề mặt là một thị trường hợp đồng tương lai trị giá 45,97 tỷ USD và một hệ thống quyền chọn ưu tiên quyền mua, phân bổ trên CME, Binance và OKX. Dù giá có hướng tới các vùng max pain trên 80.000 USD hoặc giảm trở lại, một điều rõ ràng là các nhà giao dịch phái sinh đang nắm giữ vai trò chủ đạo.

Câu hỏi thường gặp 🐻🐂

• Lợi nhuận mở tổng của hợp đồng tương lai bitcoin hiện là bao nhiêu?

Lợi nhuận mở toàn cầu của hợp đồng tương lai bitcoin là 671.140 BTC, trị giá khoảng 45,97 tỷ USD.

• Quyền mua hay quyền bán chiếm ưu thế trong thị trường quyền chọn bitcoin?

Quyền mua dẫn đầu với 56,33% lợi nhuận mở so với 43,67% của quyền bán.

• Sàn nào có lợi nhuận mở hợp đồng tương lai bitcoin lớn nhất?

CME dẫn đầu với 122.470 BTC lợi nhuận mở, trị giá 8,38 tỷ USD.

• Các mức max pain hiện tại của bitcoin nằm ở đâu?

Max pain tập trung quanh mức 80.000 đến 85.000 USD trên Deribit và OKX, và khoảng 90.000 USD trên Binance.