Đối mặt với sự biến động và giảm giá gần đây của thị trường tiền điện tử, ngân hàng đầu tư Wall Street Bernstein cho rằng, nhà đầu tư hiện đang trải qua “giai đoạn gấu yếu nhất trong lịch sử Bitcoin”, không ảnh hưởng đến các yếu tố cơ bản cũng như không làm lung lay xu hướng và lý luận đầu tư chung. Nhóm phân tích đã nhấn mạnh lại quan điểm lạc quan dài hạn đối với Bitcoin và giữ mục tiêu giá cuối năm 2026 là 150.000 USD không đổi.
Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, nhóm dẫn đầu bởi Gautam Chhugani cho biết: “Chúng ta đang trải qua giai đoạn gấu yếu nhất trong lịch sử của Bitcoin.”
Các nhà phân tích cho rằng, đợt giảm giá này chủ yếu xuất phát từ “khủng hoảng niềm tin” của nhà đầu tư, do cảm xúc thị trường tạm thời mất cân bằng, chứ không phải do rủi ro hệ thống hay sự sụp đổ cấu trúc.
Báo cáo nhấn mạnh rằng, khi xem xét các chu kỳ gấu trước đây của Bitcoin, hầu như lần nào cũng đi kèm với các nguyên nhân rõ ràng như sụp đổ các nền tảng lớn, các vụ nổ đòn bẩy ẩn hoặc sụp đổ hệ thống. Tuy nhiên, lần này, không có bất kỳ “kịch bản thảm họa điển hình” nào xảy ra.
Ngược lại, các nhà phân tích cho biết, chu kỳ hiện tại còn có các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc chưa từng có, bao gồm việc Mỹ có một tổng thống ủng hộ Bitcoin, môi trường chính sách tương đối thân thiện; sự phổ biến của ETF Bitcoin giao ngay, các doanh nghiệp đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, và sự tham gia liên tục của các công ty quản lý tài sản lớn, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn duy trì sự quan tâm.
Bernstein cho rằng, những yếu tố này khiến đợt điều chỉnh này khác biệt về bản chất so với các chu kỳ gấu trước đây. Các nhà phân tích chỉ ra:
Khi tất cả các điều kiện đều thuận lợi, cộng đồng Bitcoin lại tự tạo ra một cuộc khủng hoảng niềm tin. Không có chuyện gì xảy ra, không có bom nổ chậm hay các hoạt động thao túng bị phơi bày, nhưng truyền thông lại bắt đầu viết tiểu sử cho Bitcoin.
Về những nghi vấn gần đây cho rằng Bitcoin tụt lại so với vàng, các nhà phân tích giải thích rằng, trong môi trường lãi suất cao và thắt chặt tài chính, dòng vốn thực sự đang chảy nhiều hơn vào vàng và các cổ phiếu liên quan đến AI. Hiện tại, Bitcoin vẫn chủ yếu được giao dịch như một “tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản”, chưa hoàn toàn trở thành một tài sản trú ẩn an toàn trưởng thành. Tuy nhiên, khi điều kiện thanh khoản cải thiện, các kênh ETF sẽ nhanh chóng tiếp nhận dòng vốn.
Về quan điểm “AI khiến Bitcoin mất đi sự tồn tại”, Bernstein cũng phản đối. Họ cho rằng, với sự trỗi dậy của các mô hình AI như OpenAI, blockchain và ví có thể lập trình chính là những công cụ lý tưởng cho “thế giới số đại lý (Agentic) trong tương lai”. Trong môi trường này, các phần mềm tự chủ cần một hạ tầng tài chính toàn cầu, có thể đọc máy móc, và blockchain chính là giải pháp tối ưu. Ngược lại, hệ thống ngân hàng truyền thống đóng kín và khó tích hợp, khó đáp ứng nhu cầu của thời đại AI.
Về lo ngại rằng tính năng của máy tính lượng tử có thể phá vỡ các thuật toán mã hóa, Bernstein thừa nhận rằng đây thực sự là mối đe dọa mà tất cả hệ thống số hóa trong tương lai đều phải đối mặt, Bitcoin không phải là ngoại lệ hay là nạn nhân duy nhất.
Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng, từ hệ thống tài chính đến hạ tầng chính phủ, cuối cùng đều sẽ chuyển sang tiêu chuẩn mã hóa chống lượng tử; đồng thời, đặc tính mã nguồn mở và minh bạch của Bitcoin cùng với sự tham gia sâu rộng của các tổ chức lớn, có nguồn vốn dồi dào như Strategy, lại giúp Bitcoin có điều kiện nâng cấp đồng bộ với hệ thống chính thống.
Về lo ngại các doanh nghiệp vay nợ lớn để tích trữ Bitcoin hoặc các thợ đào có thể phải bán tháo, Bernstein cũng cho rằng thị trường đang quá lo lắng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, phần lớn các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn đã lên kế hoạch hợp lý về cấu trúc nợ, đủ khả năng chịu đựng giá thấp trong dài hạn. Ví dụ, Strategy đã khẳng định trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng, trừ khi Bitcoin giảm xuống còn 8.000 USD và duy trì trong 5 năm, họ sẽ không cần tái cấu trúc nợ.
Ngoài ra, các thợ đào cũng đã chuyển đổi thành công, chuyển hướng nguồn điện sang hỗ trợ các trung tâm dữ liệu AI, giảm đáng kể áp lực chi phí sản xuất Bitcoin.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
