2026 Có Thể Kích Hoạt Một Giai Đoạn Giảm Giá Dù Có Tín Hiệu Vĩ Mô Tăng Giá

Các nhà giao dịch thể hiện sự thiếu quyết đoán dù có tín hiệu vĩ mô mạnh mẽ.

Bitcoin tăng chủ yếu nhờ các vị thế bán khống bị đóng, không phải do nhu cầu mới.

Sự mong manh của thị trường làm tăng nguy cơ chu kỳ giảm giá vào năm 2026.

Nhiều nhà giao dịch lo lắng khi thị trường crypto tiến gần đến quyết định quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Bitcoin giao dịch quanh mức $93,800, và nhiều vị thế lớn đang ở ranh giới bị thanh lý. Nhiều nhà phân tích nhấn mạnh những yếu tố vĩ mô mạnh mẽ thường hỗ trợ cho một đợt tăng giá lớn. Tuy nhiên, hành vi thị trường lại cho thấy sự do dự, tâm lý mong manh và niềm tin suy yếu. Sự kết hợp này tạo ra căng thẳng có thể định hình toàn bộ chu kỳ 2026, ngay cả khi hoạt động của các tổ chức vẫn mạnh mẽ trên diện rộng.

Sức mạnh vĩ mô gặp phải sự do dự của thị trường

Bessent dự báo các khoản hoàn thuế và khả năng các khoản chi trả $2,000 cho các hộ gia đình. Vanguard đã chuyển $1 tỷ đô la chỉ trong ba mươi phút. Một chủ tịch Fed mới tiếp cận chính sách với tư duy hỗ trợ. QT dường như sắp kết thúc và các đợt cắt giảm lãi suất đang ở phía trước. BlackRock đã ăn mừng một quỹ ETF hiệu suất hàng đầu. Nhiều nhà giao dịch xem môi trường này là đường băng dài để tăng trưởng thay vì mối đe dọa tới định giá cao hơn. Một số nhà phân tích thậm chí còn dự đoán mức đỉnh mới vào năm 2026.

Dù có những nền tảng tăng giá này, dữ liệu phái sinh lại kể một câu chuyện khác. Các vị thế bán trị giá gần $3 tỷ đô la có thể bị xóa sổ chỉ với một đợt tăng nhẹ lên mức $96,250. Các vị thế mua thậm chí còn lớn hơn có thể chịu tổn thất nặng nếu Bitcoin giảm về $89,209. Thiết lập này tạo thêm căng thẳng cho cả hai phía, đặc biệt khi thị trường trái phiếu đang định giá xác suất cao cho một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm.

Một đợt short squeeze có thể đẩy Bitcoin — BTC lên mức tâm lý quan trọng gần $100,000. Short squeeze kích hoạt việc mua bắt buộc từ những nhà giao dịch đặt cược vào xu hướng giảm. Đợt tăng này thường thúc đẩy các cú nhảy giá mạnh, nhưng những đợt tăng bền vững thường cần có nhu cầu thực sự trên thị trường giao ngay. Xu hướng hiện tại cho thấy giá tăng chủ yếu do đóng các vị thế bán thay vì niềm tin thực sự. Các nhà giao dịch đóng các vị thế bán lỗ, khiến giá tăng lên mà không có sự nhiệt tình mạnh mẽ phía sau.

Sự mong manh cấu trúc có thể định hình năm 2026

Open interest đã giảm kể từ ngày 21 tháng 11. Trong khi đó, cumulative volume delta cho hợp đồng perpetual lại tăng lên. Mô hình này cho thấy hoạt động đóng các vị thế bán mạnh chứ không phải áp lực mua mới. Khối lượng giao ngay vẫn yếu, và các nhà giao dịch do dự đuổi theo các mức giá cao hơn. Độ sâu orderbook trong phạm vi 10% so với giá hiện tại đã chuyển sang âm sau ngày 2 tháng 12. Sự thay đổi này cho thấy thị trường không sẵn sàng tham gia với các lệnh mua mạnh.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng kháng cự mạnh vẫn còn phía trên. Adam Chu từ GreeksLive nhấn mạnh tâm lý tiêu cực vẫn dai dẳng trên nhiều desk giao dịch. Tâm lý mong manh làm tăng mức độ phản ứng trước bất kỳ cú sốc chính sách nào, đặc biệt trong những giai đoạn như hiện tại. Một đợt tăng thuyết phục cần sự tham gia mạnh hơn từ thị trường giao ngay. Nếu không có dòng tiền bền vững, xu hướng tăng giá sẽ rất mong manh. Nhiều nhà giao dịch vẫn kỳ vọng một giai đoạn giảm giá vào năm 2026 bất chấp các yếu tố vĩ mô tích cực.

Thị trường có thể tăng giá ngay cả khi niềm tin giảm xuống, và mô hình đó thường báo hiệu một chu kỳ sắp cạn kiệt. Sự pha trộn giữa động lực vĩ mô mạnh mẽ và hành vi do dự của thị trường tạo nên một bối cảnh phức tạp. Dòng vốn từ các tổ chức lớn có thể không đủ để vượt qua điểm yếu về cấu trúc nếu thiếu niềm tin thực sự từ các nhà giao dịch. Năm tới có thể sẽ đầy bất ngờ, và một giai đoạn giảm giá có thể xuất hiện ngay cả khi động lực kinh tế vẫn hỗ trợ.