Giám đốc điều hành Tether phản bác lại việc hạ bậc của S&P: “Họ đã không làm bài tập về nhà của mình”

Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, đã mạnh mẽ bác bỏ việc hạ cấp gần đây của S&P Global Ratings về sự ổn định của USDt xuống mức điểm thấp nhất có thể, gọi đánh giá này là “không đầy đủ và gây hiểu lầm.”

Những gì S&P đã sai, theo Tether

S&P đã trích dẫn sự tiếp xúc của Tether với Bitcoin (5.6% dự trữ ) và các tài sản “rủi ro cao” khác như vàng và khoản vay đảm bảo là lý do chính cho xếp hạng “yếu”, cảnh báo rằng một sự giảm giá BTC mạnh có thể đe dọa đến tỷ lệ 1:1.

(Nguồn: X)

Ardoino đã phản bác rằng cơ quan:

• Không bao gồm $30+ tỷ trong các dự trữ thặng dư và lợi nhuận chưa được phản ánh trong bảng cân đối kế toán
• Bỏ qua lợi nhuận ròng $7.7 billion của Tether trong quý 3 năm 2025 ( quý lợi nhuận nhất trong lịch sử công ty )
• Không tính đến tổng tài sản hợp nhất của công ty là $215 tỷ so với $184,5 tỷ trong các khoản nợ stablecoin — một tỷ lệ thừa tài sản đảm bảo trên 116%

“S&P đã nhìn vào một bức tranh tạm thời và bỏ lỡ bức tranh toàn cảnh. Chúng tôi hiện đang được thế chấp nhiều hơn và có lợi nhuận hơn bao giờ hết,” Ardoino đã viết trên X.

Phản ứng thị trường và bối cảnh rộng hơn

Mặc dù bị hạ cấp, USDt đã giao dịch trong khoảng ±0.01% của $1.00 trên các sàn giao dịch lớn, với không có áp lực giảm giá rõ ràng. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ vẫn trên $50 tỷ, và hàng đợi đổi thưởng là bình thường, và vốn hóa thị trường của token hiện ở mức $184.5 tỷ — vẫn là stablecoin lớn nhất với khoảng cách rộng.

Các nhà phân tích lưu ý rằng phương pháp S&P dường như trừng phạt việc đa dạng hóa vào các tài sản tạo ra lợi suất (Trái phiếu Kho bạc Mỹ, BTC, vàng, cho vay) trong khi chỉ cho điểm cao hơn đối với các khoản nắm giữ giống như tiền mặt — một lập trường bất lợi cho các nhà phát hành stablecoin có lợi nhuận.

Dòng cuối

Mặc dù báo cáo của S&P đã gây chú ý, thị trường hầu như đã phớt lờ nó. USDt tiếp tục hoạt động bình thường, việc đổi tiền, giao dịch và thanh toán, được hỗ trợ bởi báo cáo dự trữ mạnh nhất trong lịch sử của Tether.

Hiện tại, việc hạ cấp có vẻ chỉ là tiếng ồn hơn là tín hiệu - một chương khác trong căng thẳng kéo dài giữa các cơ quan xếp hạng truyền thống và ngành công nghiệp tiền điện tử mà họ vẫn đang vật lộn để hiểu.