MicroStrategy chi mạnh tay 800 triệu USD, Harvard tăng 200% vị thế: Cá voi mua đáy hay Bẫy tăng giá trước khi thị trường tăng?

Tiêu đề gốc: MicroStrategy và Đại học Harvard, hai tổ chức lớn tăng vị thế ngược chiều, là tích lũy đáy hay đuổi theo giá?

Tác giả gốc: Hiệp sĩ Blockchain

Nguồn gốc văn bản:

Tái bản: Daisy, Mars Finance

MicroStrategy và Đại học Harvard, hai tổ chức lớn, đã tăng vị thế ngược dòng, liệu đây có phải là tích lũy đáy hay là một cái bẫy đuổi theo giá?

MicroStrategy đã mua vào 8.356 triệu USD 8178 đồng Bitcoin, khóa giá trung bình là 102,171 USD, mặc dù hiện tại đã giảm xuống dưới 90,000 USD dẫn đến lỗ tạm thời cho lô hàng này, nhưng chi phí trung bình của toàn bộ vị thế của công ty khoảng 74,433 USD, vẫn đang trong trạng thái có lãi, được ước tính rằng 40% vị thế của họ có giá giao dịch thấp hơn chi phí.

Công ty Quản lý Harvard đã công bố trong tài liệu 13F ngày 30 tháng 9 rằng họ nắm giữ 6,8 triệu cổ phiếu quỹ ETF Bitcoin của BlackRock (IBIT), trị giá 442,9 triệu USD, tăng 200% so với quý trước, trở thành vị trí nắm giữ có giá trị cao nhất trong số các cổ phiếu niêm yết tại Mỹ của họ. Tổ chức quản lý tài sản 50 tỷ USD này đã tăng vị thế trong thời gian giảm, thể hiện sự lạc quan dài hạn đối với tài sản kỹ thuật số.

Hai tổ chức lớn tăng vị thế trùng hợp với sự điều chỉnh sâu của thị trường: lãi suất tài trợ rơi vào khoảng âm, hợp đồng chưa thanh lý giảm, người nắm giữ ngắn hạn (ví wallet có lợi nhuận trong 155 ngày) gặp phải “đầu hàng trên chuỗi”, nhà đầu tư nhỏ lẻ do thanh lý đòn bẩy và bán tháo do thua lỗ đã thực hiện.

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã giảm giá trị thị trường hàng tháng 25,7 tỷ USD, ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ khi ra mắt, dòng tiền rút ra tập trung vào thời gian giao dịch tại Mỹ, gây thêm áp lực lên giá. Cảnh tượng bán tháo của nhà đầu tư nhỏ lẻ và việc các tổ chức tiếp nhận tạo thành đặc điểm điển hình của dòng tiền chuyển từ nhà đầu tư yếu sang tổ chức mạnh.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, ví cá voi nắm giữ hơn 1000 đồng Bitcoin tiếp tục gia tăng khi các ví quy mô nhỏ rút lui, phù hợp với mô hình phân bổ lại vốn sớm trong các lần điều chỉnh lịch sử.

Nhưng cần lưu ý rằng việc đánh dấu ví phụ thuộc vào chứng cứ blockchain và nhãn sàn giao dịch, thiếu xác minh danh tính KYC, dữ liệu vị thế có một số hạn chế nhất định.

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy thị trường phái sinh có đặc điểm giảm đòn bẩy, hợp đồng chưa thanh lý giảm và dòng vốn chuyển sang âm, chủ yếu là do các vị thế dài hạn được thanh lý chứ không phải là các cá voi chủ động rút lui.

Tuy nhiên, quy mô tăng vị thế của các tổ chức khó có thể bù đắp áp lực rút vốn từ ETF. Việc MicroStrategy và Harvard tăng vị thế tuy đáng kể, nhưng không thể chống lại việc rút 2,57 tỷ USD từ ETF, và việc tích lũy ngắn hạn cùng bẫy thị trường bò khó có thể phân biệt về hình thức.

Nếu dòng vốn ETF tiếp tục chảy ra cho đến cuối năm, hoặc rủi ro kinh tế vĩ mô gia tăng, ngay cả khi các quốc gia chủ quyền, doanh nghiệp và các tổ chức khác tăng cường nắm giữ, giá thanh lý của Bitcoin vẫn có thể tiếp tục giảm sâu.

MicroStrategy có thể làm giảm chi phí lâu dài nhờ vào chiến lược tài chính, chu kỳ đầu tư của Harvard kéo dài tới mười năm, sự giảm giá hàng quý ảnh hưởng hạn chế đến họ, nhưng các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy thiếu loại đệm này.

Bản chất cuối cùng của việc phân bổ lại vốn này vẫn chưa được xác định: nếu dòng tiền ETF ổn định lại và nhu cầu hiện tại từ các tổ chức tiếp tục tăng, có thể đánh dấu sự gần kề của đáy; nếu dòng tiền ra ngoài và áp lực vĩ mô gia tăng, việc tăng vị thế hiện tại có thể chỉ là một sự thở phào ngắn hạn.

Bitcoin đã vượt qua mức 90.000 USD, đã lọc ra các nhà đầu tư dài hạn có thể chịu đựng được sự biến động và các nhà đầu tư lướt sóng nhạy cảm với biến động ngắn hạn, và câu trả lời cuối cùng sẽ được tiết lộ trong dòng chảy vốn trong tháng tới.