Стейблкоїни не лише трансграничні, а й локальні! Чистий обсяг платежів досяг 550 мільярдів доларів, Азія підтримує дві третини обсягу торгівлі

a16z останній звіт вказує, що стабільні монети вже перетворилися на ключову фінансову інфраструктуру, а обсяг торгів у першому кварталі 2026 року досяг 4,5 трильйонів доларів. Дані показують, що бізнес-активність C2B зросла на 128% на рік, а внесок азіатського ринку становить майже дві третини платіжного обсягу.

Останній звіт венчурного гіганта у сфері криптовалют a16z «9 графіків про те, якими стають стабільні монети», зображує структурні зміни, що відбуваються з стабільними монетами, за допомогою дев’яти ключових графіків. Основний висновок цього звіту полягає не у нових токенах або нових наративах, а у тому, що роль стабільних монет переходить від «інструменту для торгівлі» та «збереження капіталу» до «ключової фінансової інфраструктури», і стає все більш локалізованою, що суттєво відрізняється від уявлень ринку про трансграничні платежі.

Закон GENIUS у США підвищує обсяг торгів стабільними монетами до 4,5 трильйонів доларів за квартал

Протягом останніх років невизначеність у регулюванні була головним бар’єром для участі інституцій у стабільних монетах. Переломним моментом став закон GENIUS у США, який заклав перший федеральний рамковий механізм для випуску стабільних монет. Дані a16z показують, що обсяг торгів стабільними монетами, скоригований за поправками, вже кілька кварталів зростав до прийняття закону, але після його ухвалення темпи зростання значно прискорилися, і у першому кварталі 2026 року досягли приблизно 4,5 трильйонів доларів.

Європейська рамкова система MiCA демонструє іншу картину. Після повного впровадження наприкінці 2024 року кілька великих бірж через відповідність вимогам зняли з торгів USDT, що спричинило короткочасний сплеск активності нестандартних стабільних монет понад 40 мільярдів доларів. Після цього коливання зменшилися, і місячний обсяг торгів стабільними монетами стабілізувався в межах 15-25 мільярдів доларів — значно вище рівнів до впровадження MiCA. Іншими словами, регулювання не пригнічує нестандартні стабільні монети, а навпаки створює умови для формування нової нормальної ринкової ситуації, яка раніше майже не існувала.

Найшвидше зростає бізнес-активність: C2B зростає на 128% на рік

Структурно важливим є саме зміна сценаріїв використання. У 2025 році загальна кількість транзакцій C2C (споживач-до-споживача) становила 789,5 мільйонів — це все ще основний сегмент, але найшвидше зростає категорія C2B (споживач-до-бізнесу), яка з 124,9 мільйонів у 2024 році виросла до 284,6 мільйонів, що становить приріст на 128% на рік.

Дані щодо інфраструктури платіжних карток стабільних монет підтверджують цю тенденцію. План по стабільних монетах на картах Rain (зокрема Etherfi Cash, Kast, Wallbit тощо) показує зростання місячних депозитів з майже нуля у листопаді 2024 року до понад 300 мільйонів доларів на початку 2026 року. Хоча це ще гарантійний баланс, а не безпосередній платіжний обсяг, тренд очевидний: комерційне використання стабільних монет швидко зростає.

Швидкість обігу грошей подвоїлася: з 2,6 до 6 разів

Обіг кожної одиниці стабільної монети зростає. Індикатор швидкості обігу стабільних монет, тобто співвідношення між скоригованим місячним обсягом транзакцій і обсягом у обігу, з початку 2024 року майже подвоївся — з 2,6 до 6 разів.

Зростання швидкості означає, що попит на торгівлю стабільними монетами зростає швидше за їх нове випускання, і існуючий запас «застосовується» активніше. Це характерно для реальної платіжної мережі: валюта «використовується», а не просто «зберігається».

Обсяг чистих платежів стабільних монет становить від 350 до 550 мільярдів доларів

Видаливши з розрахунків рухи, пов’язані з торгівлею, переказами між інституціями та операціями бірж, оцінка чистого обсягу платежів стабільних монет між різними суб’єктами у 2025 році становить від 350 до 550 мільярдів доларів.

З структурної точки зору, B2B (бізнес для бізнесу) залишається найбільшим сегментом, але швидкість зростання транзакцій C2C (споживач-до-споживача) та операцій з оплатою від продавців також привертає увагу.

Географічний розподіл дуже концентрований: майже дві третини — Азія

Геодані показують, що активність стабільних монет у платіжних операціях не розподілена рівномірно. Азіатський ринок забезпечує майже дві третини платіжного обсягу, основні країни — Сінгапур, Гонконг і Японія. Північна Америка становить близько чверті, Європа — близько 13%, а Латинська Америка та Африка разом — менше 1 мільярда доларів.

Такий розподіл має безпосередній вплив на фінтех-галузь у Тайвані та Південно-Східній Азії. Реальний зростаючий драйвер стабільних платежів зосереджений в Азії, що означає, що клієнтська база, контрагенти та можливості регуляторного арбітражу для відповідних компаній відрізняються від ринку США.

Міф про трансграничні платежі руйнується: внутрішні транзакції становлять три чверті

Найбільш несподіване зображення у звіті — це спростування поширеного уявлення, що стабільні монети — це переважно інструменти для трансграничних переказів. Реальні дані показують, що частка трансграничних операцій у загальному обсязі платежів зменшується, а не зростає. Внутрішні транзакції зросли з приблизно половини у 2024 році до майже трьох чвертей у 2026 році.

Бразилія — яскравий приклад. Там стабільна монета BRLA, прив’язана до бразильського реала, з початку 2023 року майже не торгувалася, але до початку 2026 року її місячний обсяг досяг приблизно 400 мільйонів доларів, що стало можливим завдяки інтеграції з місцевою системою миттєвих платежів PIX.

a16z інтерпретує це так: стабільні монети знаходять нову роль — не лише у трансферах або валютообмінних операціях, а як «місцевий платіжний засіб, що працює на глобальній інфраструктурі». Ця зміна позиціонування має глибокий вплив на конкуренцію між банками, платіжними системами та емітентами стабільних монет.

• Статтю опубліковано з дозволу: «Лінь Цзінь»
• Оригінальна назва: «Стабільні монети — не лише для трансграничних платежів, а й локалізуються! Останній звіт a16z: Азія тримає три чверті обсягу торгів»
• Автор оригіналу: Neo