Чи сигналізує ринок облігацій Японії про глобальний крах… чи просто про перехід?

Багато людей дивляться на зростаючі доходності японських облігацій і називають це великим зсувом, який спричинить ведмежий ринок.
Я вважаю, що це неправильне розуміння.
Те, що ми бачимо, — це не злам системи, а її адаптація.
Протягом десятиліть Японія жила у дефляційному світі. Низький ріст, низька інфляція і ультра-лібальна політика. Це дозволяло Банку Японії тримати ставки біля нуля і контролювати доходності роками.
Але ця ситуація змінюється.
Інфляція починає з’являтися. Зарплати повільно коригуються. Попит стабілізується. І через це доходності зростають.
Це просто нормалізація.
Зараз головний страх — це розгортання японської carry trade, що вищі доходності в Японії витягнуть ліквідність з глобальних ринків і спричинять продажі.
Цей ризик був логічним раніше.
Але значна частина цієї корекції вже відбулася з 2024 року.
Це не раптовий подія. Це просто продовження.
І саме тому я не вважаю, що це, сам по собі, достатньо для зламу ринку.
Якщо вже, то це сигналізує про щось важливіше.
Він показує, що інфляція більше не ізольована.
Навіть економіки, визначені дефляцією, тепер потрапляють у інфляційне середовище.
Це набагато більший зсув.
Він каже, що режим змінюється.
Ми переходимо у світ, де інфляція є стійкою, політика реагує, а ліквідність стає головним рушієм.
Саме таке середовище підтримує тезу про "Років 20"
Зумовлену:
- штучним інтелектом і зростанням продуктивності
- нерівномірним зростанням
- зростаючим тиском на центральні банки
Однак це не означає прямий ріст ринків.
Але це означає, що базові сили змінюються так, що з часом підтримують вищі ціни.
Вони адаптуються.
І саме так починаються нові цикли, про що я розповім у своєму майбутньому треді.