Останнім часом я відстежую цікаві тенденції у секторі зберігання даних, і тут є щось, на що варто звернути увагу. Декілька компаній дійсно демонструють міцну фінансову дисципліну, особливо коли йдеться про управління грошовими потоками назад акціонерам.

NetApp щойно завершила свій фінансовий третій квартал, і цифри досить переконливі. Вони заробили 1,71 мільярда доларів доходу, що є скромним зростанням на 4% у порівнянні з минулим роком, але ось що привернуло мою увагу — їхні операційні маржі зросли до 31,1% з 30%, і вони перетворюють це у реальні грошові повернення. Операційний дохід підскочив на 8,3% до 533 мільйонів доларів. Історія з вільним грошовим потоком — це ключове тут: вони отримали 317 мільйонів доларів з операцій, а фактичний вільний грошовий потік склав 271 мільйон доларів. Це той показник, який має значення для акціонерів. Вони повернули назад через дивіденди та викуп акцій 303 мільйони доларів, що свідчить про впевненість керівництва у бізнесі.

Що цікаво — це перспектива на майбутнє. Відстрочені доходи зросли на 12% до 4,63 мільярда доларів, а їхні залишкові зобов’язання за виконанням досягли 5,11 мільярда доларів, що на 14% більше. Їхній бізнес Keystone працює на повну потужність з ростом на 65%. Компанія закрила приблизно 300 угод щодо інфраструктури штучного інтелекту за квартал. Вони прогнозують дохід за четвертий квартал у розмірі 1,87 мільярда доларів, що становить 8% зростання у середній точці. Поєднання стабільного виконання планів і сильного руху вільного грошового потоку свідчить про здатність підтримувати ці капітальні повернення.

Але NetApp тут не одна. Western Digital нещодавно збільшила свою авторизацію на викуп акцій на 4 мільярди доларів, і на це є вагомі причини. У їхньому другому фінансовому кварталі вони отримали 3,02 мільярда доларів доходу і 653 мільйони доларів у вільному грошовому потоці. Це той тип грошового потоку, що дозволяє керівництву повертати понад 100% вільного грошового потоку акціонерам — вони викупили акцій на 615 мільйонів доларів і виплатили дивіденди на 48 мільйонів доларів. З моменту запуску програми повернення капіталу наприкінці минулого року вони вже повернули всього 1,4 мільярда доларів.

Seagate також робить кроки. Вони відновили викуп акцій після паузи і отримали 607 мільйонів доларів у вільному грошовому потоці за квартал у грудні. Вони повернули акціонерам 154 мільйони доларів і викупили обмінювані нотатки на 500 мільйонів доларів. Керівництво очікує, що вільний грошовий потік ще прискориться, що є бичачим сигналом для подальших капітальних повернень.

Pure Storage, гравець у сфері всесвітньо-стандартного зберігання даних, щойно оголосила про авторизацію на викуп акцій на 400 мільйонів доларів — їхній найбільший за історією. Їхній фінансовий четвертий квартал показав 20% зростання доходу до 1,1 мільярда доларів і вільний грошовий потік у 201,5 мільйона доларів. Вони викупили акцій на 127 мільйонів доларів лише за цей квартал, а за весь рік — витратили 343 мільйони доларів на викуп. Це 56% їхнього вільного грошового потоку, що повертається акціонерам.

Що тут справді відбувається — ці компанії знаходяться у досить сильній позиції, щоб реально виконувати повернення акціонерам. Метрики вільного грошового потоку тримаються, маржі зростають попри скромне зростання доходу, а керівники приймають рішення щодо розподілу капіталу, що відображає впевненість у своїх бізнес-моделях. У середовищі, де існує макроекономічна невизначеність і ціни на пам’ять залишаються проблемою, спостерігати таку рівень грошової дисципліни та здатності до повернення — це варто уваги. Цикл штучного інтелекту явно стимулює попит у всьому стеку інфраструктури зберігання, і ці компанії мають можливість скористатися цим, одночасно повертаючи капітал акціонерам.