Цей раз найбільший сигнал Федеральної резервної системи насправді не в тому, щоб «залишити ставку без змін». А в тому, що всередині вже почали явно з’являтися розбіжності.

Результат голосування 8-4, по суті, означає, що хтось уже вважає, що високі ставки швидко задушать економіку, але інша сторона все ще боїться, чи не повернеться інфляція знову.
Поточний стан Пауелла дуже реалістичний: не знижувати ставки, економіка все більше під тиском; знижувати ставки занадто рано, бо за два попередні роки було даремно підвищено ставки. Тому ринок тепер починає поступово розуміти, що у другій половині року не йдеться про «чи знизять ставки», а про те, скільки ще зможе витримати ФРС.
Багато хто ще мріє, що як тільки знизять ставки, американські акції та BTC миттєво злетять. Але реальність може бути не такою простою. Адже в історії багато разів перше зниження ставки саме означало, що економіка вже почала мати проблеми.
Зараз економіка США на поверхні виглядає нормально, але всередині вже починає давати збій. Споживання не таке сильне, як раніше, підприємства все важче залучають фінансування, зростає тиск на державний борг, проблеми з комерційною нерухомістю також не зникають.
Тому зараз стан ринку дуже несприятливий, всі ще говорять про бичачий ринок, але капітал вже починає ставати все обережнішим. Основна тенденція — це все ж таки ліквідність. Такі активи, як AI, технологічні гіганти, BTC, ще тримаються, але по суті, ринок вже закладає очікування майбутнього послаблення, а не справжнього здоров’я економіки.
Тому я сам вважаю, що у другій половині року ймовірність зниження ставок все ще є, але більше схоже на «заспокоєння», а не на відновлення безмежного друку грошей. Насправді, важливо не стільки зниження ставки, скільки те, коли ФРС знову захоче запустити ліквідність.
Бо тільки коли гроші знову почнуть циркулювати, ризикові ринки справді увійдуть у наступну фазу.
#美联储 #зниження ставок #BTC