Щойно помітив щось досить серйозне від МВФ. Вони прогнозують, що світовий борг може досягти 100% ВВП до 2029 року. Тобто, кожен долар, юань, фунт, євро, йена, рупія — всі світові валюти — за рік витрачатимуться лише на погашення державного боргу. Немає залишку на економічні інвестиції або інші важливі речі.

За прогнозами МВФ, Китай і США продовжать піднімати борг, додатково зростатимуть витрати на оборону скрізь. Це не малі цифри. Якщо річне економічне зростання буде нижчим або рівним обсягу боргу, випущеного через державні облігації, ринок може почати сумніватися у платоспроможності країни. Внаслідок цього доходність облігацій зросте — уряд муситиме платити більше за позики.

У такому сценарії біткоїн починає мати своє місце. Децентралізація, неможливість цензури, незалежність від будь-яких центральних банків. BTC цілком поза системою традиційних фінансів. Є прецедент — 2013 рік, криза банківської системи на Кіпрі, коли влада забрала гроші з депозитів. Після цього біткоїн різко зріс у ціні. Подібне сталося на початку 2023 року під час регіональної банківської кризи в США, коли BTC відновився з 25K і почав ширше зростати.

Але є й інший, обґрунтований аргумент. Якщо доходність облігацій зростає, це веде до медвежого тренду для BTC. Облігації платять стабільний дохід, тож кожен долар у біткоїні — це долар, який не має гарантованого доходу від облігацій. Це називається альтернативною вартістю (opportunity cost). Вартість зростає з підвищенням доходності, що витягує капітал із ризикованих активів, таких як акції і крипта. Ми бачили це з кінця 2021 до 2022 року — біткоїн впав з майже 70K до 16K. Швидке підвищення ставок ФРС збільшило доходність держоблігацій, і наратив цифрового золота зник.

Але є важлива різниця. Підйом доходності у 2022 році був спричинений підвищенням ставок ФРС, а не побоюваннями щодо платоспроможності урядів. Але попередження МВФ зараз змінює цю динаміку. Якщо світовий борг сягне 100% ВВП або більше, ринки облігацій у всьому світі можуть панікувати. Зростання доходності можливо не приведе до витягування капіталу з інших активів, як зазвичай. Навпаки — інвестори можуть шукати альтернативні активи, такі як BTC.

Уряди мають кілька способів, коли борг перевищує зростання: погасити борг, скоротити витрати, підвищити податки або дозволити інфляції з’їсти борг. Усі ці варіанти руйнують реальну дохідність інвестицій з фіксованим доходом. Біткоїн відрізняється. Обмежена пропозиція — 21 мільйон, жоден центральний банк не зможе послабити або знизити його цінність. Структурно він стійкий до всіх цих сценаріїв.

Це попередження МВФ не означає, що BTC миттєво зросте завтра. Але воно підсилює його довгострокову привабливість і підтверджує, чому інституції починають тримати крипту. Макроекономічна ситуація з високим державним боргом — не лише в США, а й глобально — не може бути ігнорована. Це серйозний довгостроковий сигнал. Ціна BTC зараз — 77.36K, і цей макросценарій продовжує слугувати фоном для ширшого прийняття.