Я щойно переглянув оновлення, яке опублікував Відділ бірж і ринків SEC, і є кілька пунктів, які можуть змінити гру для бірж і операторів криптовалют. Хоча це не нові правила, агентство досить чітко дає зрозуміти, що дозволено у просторі цифрових активів.

Найцікавіше це: SEC більше не вимагає, щоб цінні папери у вигляді токенів конвертувалися у долари США для торгівлі проти Bitcoin або інших криптоактивів. По суті, цінний папір у вигляді токена може працювати безпосередньо проти Bitcoin без проходження через фіатну валюту. Це значно спрощує торговий потік і відкриває можливості, які раніше були сірою зоною.

Щодо стейблкоїнів, брокер-дилери тепер можуть розглядати їх як легко торгівельні з знижкою 2% при обчисленні чистого капіталу згідно з Правилом 15c3-1. Це дає більше гнучкості компаніям, що оперують значними обсягами власних стейблкоїнів. Крім того, SEC зазначає, що брокер-дилер може одночасно виконувати функції зберігання, брокерської діяльності та розрахунків, якщо кожна з них незалежно відповідає законам про цінні папери.

Що мені здається важливим, це те, що SEC також прояснила питання щодо крипто-ETP. За умов, схожих із продуктами на основі товарів, учасники можуть торгувати акціями крипто-ETP, якщо вони котируються на національній біржі і уникають поведінки, що порушує Правило M поза дозволеними розподілами.

Для бірж і альтернативних торгових систем це означає, що з’являється більше простору для складних структур. ATS можуть сприяти створенню торгових пар, де один із активів — цінний папір у вигляді токена, а інший — ні. Але регуляторні зобов’язання не зникають: збереження записів, звітування, дотримання правил ATS — все це залишається актуальним.

Я бачу, що SEC намагається адаптувати існуючу регуляторну рамку до реалій сучасного крипторинку, не переписуючи правила. Для серйозних бірж і операторів це — ясність. Для ринку загалом це означає, що інституційний простір криптовалют, ймовірно, зросте. Якщо ви слідкуєте за регуляторними процесами, це важливий крок, який варто зрозуміти.